报告概述
本报告为华鑫证券发布的基础化工行业周报，覆盖2026年6月第二周化工市场动态。报告重点分析了国际油价受美伊局势影响下的震荡走势，以及化工产品价格分化情况，特别是硫磺、磷酸一铵等品种的涨幅和液氯、乙烯等品种的跌幅。报告从中东地缘冲突的视角出发，深入探讨了氦气、生物柴油、农化等细分领域的投资逻辑，并提供了行业配置建议。此外，报告还包含了12个细分化工行业的跟踪分析，以及重点个股的盈利预测和投资组合表现。
报告的核心结论
美伊局势主导短期化工板块，关注受冲突深刻影响的品种
报告指出，当前化工板块的核心变量是中东地缘冲突，尤其是美伊关系。虽然双方签署停战协议，但冲突格局未改，油价预计短期回到70-80美元区间，但后续仍有冲高可能。投资者应超越短期波动，寻找受冲突影响且难以恢复的品种。
硫磺价格突破万元，成本压力向下游传导
本周硫磺价格大涨23.12%，突破万元关口，同比涨幅达281.32%。其核心原因是供应短缺，高价甚至难以买到货。这给下游钛白粉等企业带来巨大成本压力，行业开工率可能进一步走低，部分企业被迫调整生产节奏。
氦气供应短期紧缺，国产厂商迎来价值重估
氦气是天然气副产品，卡塔尔是中国核心供应国。即便霍尔木兹海峡恢复通航，氦气也将面临2-3个月全球紧缺。此前俄乌战争中氦气价格弹性最大，当前紧张局势下氦气相关标的（广钢气体、九丰能源、金宏气体）值得关注。
农化板块受益于粮食价格上涨，磷钾肥及农药需求看涨
油价上涨和地缘冲突推高粮食价格，历史上粮食涨价后1-2年将是农化品大周期。国内外化肥价差有望扩大，磷化工（云天化、兴发集团、云图控股）和钾肥（东方铁塔、亚钾国际）受益最为直接，农药（扬农化工、红太阳）需求也将增长。
报告回答的关键问题
美伊签署停战协议后化工板块如何配置？
报告建议超越短期变化，寻找受中东冲突深刻影响且难以短期恢复的品种，如氦气、生物柴油和农化。即便协议签署，霍尔木兹海峡通航后氦气仍将紧缺2-3个月，生物柴油长期量价齐升，农化受益于粮食涨价后周期。
哪些化工产品涨价最猛？
本周涨幅最大的品种是硫磺（高桥石化出厂价，周涨23.12%）、磷酸一铵（55%粉，涨9.87%）、甲醇（华东，涨7.33%）等。硫磺同比涨幅高达281.32%，突破万元关口，供应短缺是主因。跌幅最大的是液氯（-40.13%）和乙烯（-13.64%）。
生物柴油的投资逻辑是什么？
欧洲大部分航油通过霍尔木兹海峡运输，地缘冲突凸显能源安全，扩大生物柴油推广是大概率事件。长期看，生物柴油已进入量价齐升逻辑。相关标的有卓越新能、嘉澳环保、海新能科、山高环能。
报告中的代表性数据
硫磺价格涨幅
2026年6月第二周，高桥石化出厂价格，周涨幅23.12%，最新价格9800元/吨，一年涨幅281.32%。
布伦特原油价格
2026年6月15日收盘，相较上周下跌11.76%；WTI原油80.75美元/桶，下跌11.56%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：涵盖WTI、布伦特原油、石脑油、柴油、燃料油等价格走势图，以及纯碱、烧碱、液氯等基础化工品价格曲线。
- 细分行业跟踪：对丙烷、动力煤、乙烯、PTA、涤纶长丝、尿素、复合肥、聚合MDI、TDI、磷矿、EVA、纯碱、硫磺、钛白粉、制冷剂等12个细分领域进行供需分析和后市展望。
- 个股深度分析：对万华化学、卫星化学、云天化、利尔化学等重点公司进行详细投资逻辑拆解，包含盈利预测和近期动态。
- 华鑫化工投资组合：展示月度投资组合的个股权重、收益率及相对于行业指数的超额收益表现。
- 重点关注公司盈利预测表：包含利尔化学、云图控股、卫星化学、中国石化、兴发集团等10只股票的EPS、PE预测及投资评级。
- 完整风险提示：涵盖下游需求不及预期、原料价格大幅波动、环保政策变动、推荐标的业绩不及预期等四大风险。
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