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报告概述

本报告是财通证券发布的国防军工行业投资策略周报，覆盖近一周（2026/06/01-2026/06/05）军工行业行情、估值、资金流向及个股表现。报告重点分析了SpaceX启动IPO路演对商业航天产业的催化作用，以及燃气轮机供需共振下的景气上行趋势。同时梳理了长征十二号乙火箭首飞、千帆极轨卫星组网等重要行业要闻。报告旨在为投资者提供国防军工领域短期市场动态与中长期投资主线的参考。

报告的核心结论

SpaceX IPO将加速商业航天产业化发展

SpaceX于6月5日正式启动IPO路演，计划在纳斯达克上市，募资规模约750亿美元，整体估值约1.77万亿美元。报告指出，SpaceX的上市将推动包括星舰V3、移动V2卫星及AI计算卫星等项目的落地，进一步降低发射成本并拓展星链服务，从而带动全球商业航天产业链的提速。

燃气轮机行业处于供需共振、景气上行阶段

报告显示，广瀚燃机国产型号燃气轮机订单已突破100台，CGT系列效率接近40%；杰瑞股份与西门子能源达成SGT系列燃气轮机技术合作；GE Vernova HA级燃气轮机全球运行时间突破400万小时。燃气轮机在数据中心、工业联合循环及油气田等多场景需求旺盛，国产化与出海同步推进。

国防军工板块估值处于历史相对偏低区间

当前国防军工行业PE-TTM为88.67倍，处于过去十年49.38%分位，估值水平相对偏低。分子行业看，航海装备PE分位仅1.08%，而航天装备、军工电子等分位较高，板块内部分化明显。

商业航天重点项目稳步推进，星座组网加速

长征十二号乙火箭首飞成功，将千帆极轨08组卫星送入轨道；千帆极轨11组卫星也成功发射。这些进展为大规模星座组网提供了运力支撑，表明我国商业航天发展正在提速。

报告回答的关键问题

SpaceX IPO对商业航天产业有何影响？

SpaceX IPO募资约750亿美元，估值约1.77万亿美元，将加速其星舰V3、手机直连卫星及AI计算卫星等项目建设。报告认为，SpaceX的上市将推动全球商业航天进入产业化快车道，降低发射成本，并带动国内相关产业链标的受益。

燃气轮机行业为什么当前景气度上行？

燃气轮机需求来自数据中心、工业发电及油气田等多领域，同时国产化取得突破（如广瀚燃机订单超100台），国际合作深化（如杰瑞股份与西门子能源签约）。供给端GE Vernova的HA级燃机运行时长创新高，显示该行业正处于供需共振阶段。

国防军工板块当前估值水平如何？

截至2026年6月5日，国防军工行业PE-TTM为88.67倍，处于近十年49.38%分位，整体估值相对偏低。但细分行业中航海装备PE分位仅1.08%，军工电子分位高达92.89%，分化明显。

本周哪些国防军工个股表现突出？

近一周涨幅前十个股包括火炬电子（30.02%）、宏达电子（20.94%）、金信诺（15.33%）、中国卫星（10.43%）等，主要集中于航天装备和军工电子领域。跌幅较大的个股有华秦科技（-33.95%）、观想科技（-27.86%）等。

报告中的代表性数据

88.67倍

国防军工行业PE-TTM

2026/06/05，当前国防军工行业市盈率（PE-TTM）为88.67倍，过去十年中位数为86.62倍，当前分位数为49.38%，处于历史相对偏低区间。

约750亿美元

SpaceX IPO募资规模

2026/06/05，SpaceX拟发行超过5.55亿股A类普通股，发行价预计每股135美元，另有超额配售权，总募资规模约750亿美元，整体估值约1.77万亿美元。

突破100台

广瀚燃机国产燃气轮机订单量

截至报告发布，广瀚燃机国产型号燃气轮机订单目前已突破100台，CGT30和CGT40燃机单机效率接近40%，H25系列综合能源利用率超过90%。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整的一周国防军工行业指数涨跌幅、板块及个股排名表格，便于快速对比市场表现
  • 近两年国防军工行业周成交额趋势图，反映资金活跃度变化
  • 军工类ETF基金份额及规模详细数据表，涵盖华宝、鹏华、国泰等多只主流ETF的周度、月度及年度变化
  • 本周重要公司公告摘要，包括江龙船艇重大销售合同、华丰科技定增、纵横股份中标等事件
  • 国防军工业内要闻汇总，涵盖长征十二号乙火箭首飞、千帆极轨卫星组网、中美海上军事安全磋商等
  • 风险提示部分，详细说明装备列装进度、政策调整及竞争加剧等潜在风险
  • 分析师承诺与公司/行业评级标准说明，帮助读者理解报告立场与投资评级含义
  • 完整的图表目录，清晰列出所有图表编号与标题，方便快速定位

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