报告概述
本报告是东吴证券研究所发布的有色金属行业跟踪周报，覆盖铜、铝、锌、锡等工业金属以及黄金、白银等贵金属，同时涉及稀土、小金属等板块。报告基于截至2026年6月12日的市场数据，从价格走势、库存变化、供需基本面、宏观事件（如美国CPI/PPI、美伊局势）等维度分析各品种短期波动原因，并给出后市展望。报告还包括A股有色金属板块行情回顾、重点个股涨跌幅统计。
报告的核心结论
铜价短期呈震荡偏强走势
报告指出，美国铜进口关税裁决临近推动Comex库存持续抬升，全球铜可流通库存被虹吸，叠加冶炼端进入检修高峰、加息交易临近尾声，铜价短期有望震荡偏强，需关注6月FOMC会议及关税政策落地。
铝价维持震荡偏强格局
报告认为，海内外同步去库、铝锭社会库存下降、伦铝库存跌破32万吨，同时出口数据向好（5月单月出口同比增长15.5%），随着海外加息预期缓和，铝价后续将维持震荡偏强走势。
贵金属价格先跌后涨，反弹可期
周初美伊冲突加剧加息预期，贵金属价格创年内新低；周尾美伊备忘录草案签署在即，加息交易边际回落，贵金属价格回升。报告认为若美伊走向和平，贵金属料将大幅反弹。
锡价受AI及半导体需求支撑，料将震荡偏强
供给端刚果（金）疫情及缅甸雨季制约矿山生产，需求端AI板块带动半导体需求增长，传统需求稳定。随着美伊阶段性协议落地，锡价有望跟随"硬科技"维持震荡偏强走势。
报告回答的关键问题
有色金属板块本周表现如何？
本周（6月8日-6月12日）有色金属板块上涨1.61%，在申万一级行业中排名第3位。其中能源金属板块上涨6.35%领涨，贵金属板块下跌2.44%表现最弱。
美国通胀数据对有色金属有何影响？
美国5月CPI同比上涨4.2%符合预期，但PPI同比上涨6.5%超预期，能源价格同比大幅上涨10.7%成为核心驱动。通胀数据恶化一度强化加息预期，导致工业金属和贵金属价格承压，随后美伊局势缓和使加息预期回撤，价格有所反弹。
黄金价格逆风因素有哪些？
报告指出两大核心逆风因素：一是原油购买国抛售部分黄金以稳定本国货币，二是能源价格上涨推升远端加息预期。如果后续美伊局势走向和平，这两大因素将消退，黄金价格料将大幅反弹。
稀土板块近期走势及展望？
本周稀土价格震荡走弱，氧化镨钕、氧化镝等品种价格环比下跌，供需面无明显变化，下游采购平稳。报告预计《稀土管理条例》相关征求意见稿将中期提振市场情绪，后续价格整体震荡偏强。
报告中的代表性数据
伦铜价格
2026年6月12日，LME 3月期铜收盘价，周环比上涨1.45%。
COMEX黄金收盘价
2026年6月12日，周环比下跌2.62%，周初受加息预期打压创年内新低，周末因美伊协议预期反弹。
电解铝社会库存
2026年6月12日，周环比下降4.83%，去库节奏加快，出口数据向好（1-5月铝材出口同比增10.40%）。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 申万有色金属板块及二级行业（工业金属、能源金属、贵金属等）周涨跌幅对比图。
- 重点个股（如洛阳钼业、紫金矿业、赣锋锂业等）周度涨跌幅及年内表现统计表。
- 工业金属（铜、铝、铅、锌、镍、锡）LME及SHFE价格、库存周度变化数据表格。
- 铜精废价差、粗铜冶炼费走势图，以及TC/RC历史低位分析。
- 铝板带箔、铝棒产能利用率变化及电解铝社会库存、出口数据详细分析。
- 贵金属板块：黄金、白银ETF持仓量、金银比、实际利率与金价关系等30余张数据图表。
- 稀土及小金属板块：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等稀土价格走势图，以及钼、钨、镁、锑、铋、铟、锗等小金属报价图表。
- 宏观新闻：美国5月CPI/PPI数据公布及市场反应，美伊局势进展对资产价格的影响。
- 行业风险提示：美元持续走强风险、下游需求不及预期风险。
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