报告概述
本报告是东吴证券研究所发布的宏观量化经济指数周报，聚焦于ECI（经济景气指数）和ELI（实体经济流动性指数）的周度与月度走势。报告覆盖供给、需求、投资、消费、出口五大分项，并基于开工率、库存、运价、物价等高频指标进行跟踪分析。通过量化指数与高频数据相结合，报告旨在为投资者提供当前宏观经济运行状态的快速解读，并辅助判断短期经济趋势。
报告的核心结论
6月初经济供需两端保持平稳运行
截至2026年6月7日当周，ECI供给指数为50.06%（较上周回升0.01个百分点），ECI需求指数为49.93%（同样回升0.01个百分点），表明供需两端未出现明显波动，经济运行总体稳定。
出口和地产销售偏强，消费增长承压
从高频数据看，出口端受AI及外需强劲驱动，监测港口货物吞吐量创年内新高；地产销售维持较高景气度，30大中城市商品房成交面积同比增长22.5%。但消费端相对疲弱，5月乘用车零售同比下降20.0%，居民出行数据也弱于去年同期。
厄尔尼诺现象导致电厂负荷率显著高于去年
受厄尔尼诺影响，南方地区用电高峰提前，5月25-28日用电负荷四创历史新高，创新高日期较去年大幅提前45天。沿海七省电厂负荷率在5月底达到77.71%，环比回升5.57个百分点，显著高于去年同期水平。
美联储加息预期再度压制金价
5月非农数据超预期后，10年美债收益率重回4.5%，市场对美联储降息预期升温，黄金价格大幅回落，录得自3月底以来最大周跌幅。现货黄金价格周环比下降180.80美元/盎司至4365.15美元/盎司。
报告回答的关键问题
当前中国经济供需状况如何？
报告显示，6月初经济供需两端均保持平稳运行，ECI供给指数50.06%，ECI需求指数49.93%，较5月分别回升0.02和0.01个百分点。结构上呈现出口和地产偏强、消费偏弱的特征。
厄尔尼诺对电力负荷有何影响？
厄尔尼诺导致夏季用电高峰提前，南方地区用电负荷四创历史新高，创新高日期较去年提前45天。沿海七省电厂负荷率在5月底达到77.71%，环比大幅提升5.57个百分点，对电力供应形成压力。
5月乘用车零售表现如何？
5月乘用车市场零售同比大幅下降20.0%，补贴退坡影响持续显现。但新能源车零售同比下降5.0%，表现相对好于整体。环比方面，乘用车零售增长12.0%，显示边际改善。
出口形势是否持续向好？
出口继续保持强劲。5月韩国出口同比增速高达53.2%，指向AI驱动外需强劲。国内监测港口货物吞吐量创年内新高，预计5月出口增速仍有望维持10%左右的高增速。
报告中的代表性数据
乘用车零售同比增速
2026年5月，根据乘联会数据，5月1-31日乘用车市场零售同比下降20.0%，环比增长12.0%，反映补贴退坡影响及消费复苏偏弱。
30大中城市商品房成交面积同比增速
2026年6月第一周，6月第一周30大中城市商品房成交面积同比增长22.5%，一线城市是主要支撑，显示地产销售景气度较高。
监测港口货物吞吐量
2026年5月25日-5月31日，当周监测港口货物吞吐量录得年内新高，环比增长8.03%，同比微增，反映出口活动活跃。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- ECI指数与ELI指数的周度和月度走势图表，展示供给、需求、投资、消费、出口各分项指数变化。
- 工业生产高频数据：主要行业开工率（汽车轮胎、高炉、PTA等）、库存及产量数据，沿海电厂负荷率表现。
- 消费高频数据：乘用车零售、家电零售、人员流动（地铁、航班）及票房收入等详细数据表。
- 投资相关高频数据：石油沥青装置开工率、水泥发运率、螺纹钢表观需求，以及房地产土地供应、新房成交和二手房销售数据。
- 出口高频数据：集装箱运价指数（SCFI/CCFI）、波罗的海干散货指数、韩国出口同比及国内港口货物吞吐量。
- 通胀与物价高频数据：猪肉和蔬菜价格、黄金白银价格、LME铜铝价格、螺纹钢和原油期货价格走势。
- 流动性跟踪：公开市场操作、SHIBOR利率、10年期国债收益率变化图表。
- 本周政策一览：国务院《对外投资的规定》、《加快农业农村现代化“十五五”规划》、工信部6G试点、国务院常务会议等政策要点。
- 风险提示：美国关税不确定性、政策力度低于预期、房地产改善持续性待观察。
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