报告概述
该报告为煤炭行业定期跟踪报告，研究对象为煤炭市场供需格局及煤价走势。覆盖动力煤、炼焦煤、无烟煤等煤种，并涉及电力、钢铁、煤化工等下游行业。报告从供给、需求、库存、价格、政策及地缘政治等多维度进行分析，采用数据跟踪与逻辑推演相结合的方法，帮助投资者把握煤炭板块的投资机会。
报告的核心结论
煤价上行趋势显现，旺季有望加速
报告认为，在供给收缩、需求边际改善以及多重催化下，煤价上行趋势已渐显。随着北半球迎峰度夏需求释放，供不应求格局将凸显，煤价料将加速上行。
矿难引发安监趋紧，供给预期收缩
山西留神峪煤矿瓦斯爆炸事故后，各主产区部署安全检查，叠加6月安全生产月，煤矿安全监管强度维持高位，民营小矿产能利用率或阶段性下降，国内煤炭供应预期收缩。
电煤日耗季节性抬升，非电需求有韧性
南方大范围湿热天气带动空调降温用电，南方电网负荷刷新历史新高，终端电煤日耗明显抬升。同时，钢铁日均铁水产量维持高位，煤化工受原油价格高位支撑，非电需求表现较好。
地缘冲突与替代需求催化煤价预期
美伊冲突导致大宗价格暴涨，煤制油、煤化工替代需求爆发，推动煤价预期上升至850+元/吨。即使霍尔木兹海峡重开，煤炭基本面格局仍是主导因素，看好全年煤价中枢上移。
迎峰度夏煤价强势或超预期，建议低位布局
报告认为当前淡季需求触底、回调后估值低位，叠加全球能源共振预期向上，建议积极把握。弹性标的优先，重点关注兖矿能源、广汇能源等。
报告回答的关键问题
煤价为什么会持续上涨？
报告指出，煤价上涨主要受供给收缩、需求回暖及地缘催化三重因素推动。供给端矿难引发安监趋紧，产地供应收缩；需求端电厂日耗季节性回升，非电需求维持韧性；同时美伊冲突导致替代需求爆发，煤价预期不断抬升。
煤炭供给收缩的主要原因是什么？
供给收缩主要来自两方面：一是山西矿难后各主产区安全检查升级，民营小矿生产趋于谨慎，产能利用率阶段性下降；二是印尼RKAB计划缩减及出口管制，降低中国煤炭进口预期，进一步收紧供应。
迎峰度夏对煤价有何影响？
迎峰度夏期间，高温天气推动空调降温用电增加，电厂日耗快速攀升，补库需求释放。同时欧洲天然气库存低位，内外需求共振，煤价有望在旺季加速上行，报告认为强势可能超预期。
当前煤炭股是否还有投资机会？
报告认为当前是低位配置良机。尽管前期股价回调，但煤价上行趋势明确，板块估值处于低位，叠加地缘冲突催化全球能源共振，建议重点关注兖矿能源、广汇能源等弹性标的，以及潞安环能、淮北矿业等焦煤股。
报告中的代表性数据
京唐港动力末煤(山西产)平仓价(Q5500)
2026年5月28日，周环比上涨22元/吨（2.62%），年同比上涨246元/吨（39.94%），反映煤价上行趋势。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 核心观点及经营跟踪：包含行业观察、煤价阶梯、多重催化逻辑、投资思路及上市公司分红政策与成长看点。
- 上市公司月度及季度经营数据跟踪：覆盖中国神华、陕西煤业、中煤能源等主要煤企的产量、销量、发电量等数据。
- 煤炭价格跟踪：动力煤、炼焦煤、无烟煤、喷吹煤的港口及产地价格，国际煤价及期货价格走势图表。
- 煤炭库存跟踪：动力煤及炼焦煤的矿山产量、库存、港口调度、海运费等详细数据表。
- 煤炭行业下游表现：电力产业链日耗、煤焦钢产业链价格及利润、化工建材产业链甲醇及水泥价格指数等。
- 本周煤炭板块及个股表现：板块走势、个股涨跌幅排名，与沪深300的对比。
- 重点公司盈利预测表：中国神华、兖矿能源等多家公司的EPS、PE预测及投资评级。
- 风险提示：政策限价、进口放量、经济下滑等风险因素。
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