国防军工行业：长十乙首飞及回收成功，看好商业航天产业1-10发展

报告概述

本报告为广发证券发布的国防军工行业投资策略周报，以长征十号乙运载火箭首次成功实施一子级可控回收为核心事件，分析我国商业航天产业从1到10加速跨越的机遇。报告覆盖火箭回收技术突破、发射成本下降对卫星互联网组网及全产业链的拉动作用，同时关注燃气轮机、AI数据中心等关联领域景气度。采用“S型曲线”框架，将投资主线分为周期演化、周期扩张和全新周期三类，并详细梳理了重点公司的业务亮点与成长逻辑。报告对军工板块行情、指数估值、基金持仓进行了数据分析，旨在为投资者提供商业航天及国防军工领域的投资参考。

报告的核心结论

报告回答的关键问题

报告中的代表性数据

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

• 完整市场数据与趋势图表：包含中证军工指数历史走势、本周及年初至今涨幅对比、细分板块PE/PB估值水平及历史分位等图表，帮助投资者直观把握市场动态。
• 持仓分析：提供2026Q1主动型基金国防板块重仓持仓占比、重仓基金数前二十个股、重仓市值前二十个股及环比增减变化，揭示机构资金流向。
• 重点公司估值与财务分析表：列出航发动力、中航沈飞、紫光国微等30余家公司的股票代码、评级、合理价值、EPS、PE、EV/EBITDA、ROE等预测数据，便于横向比较。
• 个股深度分析：对睿创微纳、紫光国微、菲利华、国睿科技、航发动力、中航西飞、光威复材、中国动力、中科星图、海格通信、长盈通、民士达等核心标的的业务亮点、成长逻辑和催化剂进行详细拆解。
• “S型曲线”投资框架：将军工投资主线分为“周期演化”（反内卷、无人化）、“周期扩张”（军贸、两机、大飞机、低空经济）和“全新周期”（商业航天、AI、可控核聚变等）三类，并提供推荐标的列表。
• 风险提示：详细阐述重点装备列装及交付不及预期、重大行业政策调整、原材料及产品价格波动等三大风险因素，帮助理性决策。
• 本周行情个股涨跌幅排名：列出军工板块周涨幅前二十和后二十的个股及具体涨幅，反映短期市场热点和风险。
• 行业评级与分析师声明：包含广发证券的行业投资评级、公司投资评级说明、分析师资质及免责声明，确保报告的规范性和独立性。