报告概述
本报告为资金跟踪系列报告，聚焦A股市场资金面的高频监测。研究对象包括宏观流动性（美元指数、中美利差、离岸及银行间流动性）、市场交易热度与波动率、机构调研、分析师盈利预测、北上资金、两融、龙虎榜、主动偏股基金仓位及ETF资金流向。报告通过多维度数据（如日均换手率、波动率、买卖总额、净买入额等）和分位数方法，全面刻画市场资金行为与情绪变化，帮助投资者把握短期资金格局与潜在风险。
报告的核心结论
两融活跃度降至年内低位，加速净流出
报告显示，上周两融活跃度继续快速回落，净卖出579.09亿元。两融余额加速下滑，平均担保比例亦有所回落，表明杠杆资金情绪明显降温，成为市场主要的资金流出力量之一。
北上资金再度转向净卖出
在经历此前短暂买入后，上周北上资金整体净卖出A股。基于前10大活跃股和持股小于3000万股标的口径，北上在电子、通信等板块净卖出规模较大，而医药、计算机等板块获小幅净买入。
ETF成为市场主要买入力量
尽管两融、北上及主动偏股基金均呈现净流出或减仓，但股票ETF继续被大幅净申购，尤其以个人持有为主的ETF为主。半导体、中证1000、科创50等ETF获显著净申购，ETF阶段性地充当了市场增量资金的主要来源。
分析师继续上调全A净利润预测
报告指出，上周分析师同时上调了全A的2026/2027年净利润预测。行业层面，消费者服务、建材、交运、计算机、非银等板块均获上调；宽基指数中，中证500、上证50、沪深300和创业板指的预测亦被上调。
报告回答的关键问题
当前两融活跃度处于什么水平？
报告显示，两融活跃度已降至年内低位。上周两融投资者净卖出579.09亿元，融资买入占比普遍回落，两融余额加速下滑，平均担保比例也略有下降，反映出杠杆资金风险偏好显著降低。
北上资金近期流向有何变化？
北上资金在上周再度转为净卖出。基于前10大活跃股口径，北上在电子、建材等板块买卖总额之比上升，但在通信、电新等板块回落；对于持股小于3000万股的标的，北上主要净买入医药、计算机、传媒等，净卖出电子、通信等。整体看，北上资金近期波动加大，转为净流出。
ETF资金主要流入哪些方向？
报告显示，上周股票ETF继续被净申购，主要流入半导体、中证1000、科创50等指数相关ETF。行业层面，ETF主要净买入电子、通信、非银等板块。个人和机构持有为主的ETF均获净申购，其中个人ETF中科技、高端制造、金融地产等板块净申购靠前。
报告中的代表性数据
两融净卖出规模
2026年7月6日至7月10日，上周两融投资者累计净卖出金额，显示杠杆资金加速离场。
北上买卖总额占全A成交额之比
2026年7月10日（近5日移动平均），该比例较前一周的11.82%回升，但北上资金整体转为净卖出，表明交易活跃度上升但方向偏空。
全A净利润预测变动
2026年7月10日相对于最新财报披露前，分析师同时上调全A 2026/2027年净利润预测，上调个股比例环比回升，下调比例回落。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 宏观流动性分析：包括美元指数、中美利差、离岸美元流动性及国内银行间资金面的详细走势图表。
- 市场交易热度与波动率：全市场及各行业交易热度的历史分位数、换手率及波动率变化图表。
- 机构调研热度分布：分行业调研强度及主要指数调研热度的12周滚动平均数据。
- 分析师盈利预测高频跟踪：全A、宽基指数、风格指数及行业板块的净利润预测上调/下调比例与幅度。
- 北上资金流动细分：基于不同标的口径（前10大活跃股、持股小于3000万股）的买卖总量、买卖总额之比及个股层面净买卖明细。
- 两融资金与龙虎榜：两融分行业净买入、融资买入占比、平均担保比例，以及龙虎榜买卖总额和占比的行业分布。
- 主动偏股基金仓位与行业配置：基金仓位变动、剔除涨跌幅后的行业持仓变动及风格相关性分析。
- ETF资金流向全貌：按指数跟踪、行业板块、持有人结构（个人/机构）分类的净申购数据及近期变动趋势。
- 多维度资金共识度：ETF与北上、两融与龙虎榜的买入/卖出共识度指标（4周移动平均）。
- 风险提示：测算误差等模型局限性说明。
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