报告概述
本报告为证券行业周报，研究对象为A股及港股券商板块，覆盖2026年3月9日至3月13日的市场表现。报告从政策动向（证监会党委扩大会议）、流动性环境（SHIBOR3M利率、股债利差）、市场交易数据（股基成交额、两融余额、债券市场）等多个维度进行基本面跟踪，并回顾板块行情与个股表现。通过数据与政策结合的分析框架，帮助投资者在当前政策红利与高活跃度市场中把握券商板块的配置价值与风险。
报告的核心结论
政策暖风与低利率环境共振利好券商板块
3月13日证监会党委扩大会明确聚焦新质生产力、并购重组等改革方向，同时SHIBOR3M利率维持在1.54%的历史低位，流动性充裕。政策与货币双重利好叠加，为券商投行、财富管理等业务创造良好环境，板块具备攻守兼备的配置价值。
市场交投活跃处于历史高位支撑券商业绩
本周A股股基日均成交额约3.05万亿元，虽环比小幅回落5.62%，但同比2025年同期增长超40%，且2026年以来日均成交额同比增长57%。成交高位直接利好券商经纪业务收入，叠加两融余额攀升至2.66万亿元以上，板块业绩确定性较强。
两融余额攀升显示投资者风险偏好较高
截至3月12日两融余额达26,646.58亿元，较上周增加0.72%，两融交易额占A股成交额比重维持9.5%左右。今年日均两融余额较去年增长超25%，反映市场信心修复与杠杆资金加速入场，利好券商信用业务。
中长期投行与财富管理业务确定性较强
证监会改革聚焦科创板、创业板及并购重组，为券商投行带来项目扩容机遇；成交高位与居民财富转移推动财富管理业务发展。虽然短期板块可能受情绪波动震荡，但中长期业绩有保障。
报告回答的关键问题
券商板块当前处于什么阶段？
报告指出，当前券商板块处于政策红利释放期、流动性宽松友好期、市场活跃度高位的三重叠加阶段。短期可能受市场情绪影响波动，但中长期具备攻守兼备的配置价值，投行、财富管理、信用等多条业务线业绩确定性较强。
证监会会议对券商业务有何影响？
3月13日证监会党委扩大会明确服务新质生产力、推进科创板创业板改革、优化再融资机制等，利好券商投行与并购业务；同时提出拓展私募股权退出渠道，利好券商私募子公司。但监管力度加强也要求券商提升合规管理。
当前市场成交和两融数据处于什么水平？
本周A股股基日均成交约3.05万亿元，虽环比下降5.62%但处于历史高位；2026年以来日均成交同比增长57%。两融余额升至26,646.58亿元，较上周增加0.72%，两融交易额占比约9.5%，显示投资者风险偏好较高。
报告中的代表性数据
A股股基日均成交额
2026年3月9日-3月13日，本周日均成交额，较上周32,296亿元环比下降5.62%，但同比2025年同期显著增长，处于近年高位。
沪深京两融余额
截至2026年3月12日，较上周五增加0.72%，今年日均余额26,113.89亿元，同比增长超25%，显示杠杆资金入场加速。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 行业新闻分析：详细解读3月13日证监会党委扩大会议内容，包括对新质生产力、并购重组、科创板改革等政策的分析，以及对券商投行、财富管理、私募股权业务的潜在影响。
- 流动性环境跟踪：包含SHIBOR3M利率走势图及历史对比，低利率环境对券商融资成本和市场杠杆需求的影响分析。
- 市场交易数据：包含股基日均成交额周度变化图表、同比增速、两融余额及交易占比图表、债券市场指数与成交金额图表等。
- 行情回顾：A股证券Ⅱ行业指数与沪深300指数对比，券商板块在申万一级行业中的排名，港股证券板块表现及个股涨跌幅排名。
- 个股表现：列出上周A股和港股券商个股涨幅前5及后5位，包括申万宏源、山西证券等具体数据。
- 风险提示：明确后续成交无法持续维持高位、市场回调超预期等主要风险因素。
- 中邮证券投资评级说明及免责声明：包含股票、行业、可转债评级标准，以及分析师声明和免责条款。
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