报告概述
本报告为平安证券发布的地产行业月报，研究对象为2026年2月至3月中国房地产市场。报告覆盖政策动态、资金环境、新房与二手房成交、土地市场及房企销售与拿地情况。采用克而瑞百强房企数据、70城房价指数等权威指标，通过月度同比、环比分析，判断行业短期走势。报告旨在帮助投资者把握小阳春行情下的地产板块投资机会，梳理三条配置主线。
报告的核心结论
政策着力稳定房地产市场，好房子建设成中期趋势
2026年政府工作报告强调因城施策控增量、去库存、优供给，探索盘活存量商品房。同时明确提出推动安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”建设，预计库存结构优、产品力强的房企将持续受益。
小阳春楼市表现值得关注，二手房成交环比改善
截至2026年3月17日，重点20城二手房日均成交环比升64.9%，新房成交同比降幅收窄。随着传统推盘高峰来临，短期楼市成交有望企稳改善。
土拍热度明显回升，核心城市优质地块溢价率高
2026年2月百城平均溢价率7.86%，环比升5.5pct。广州、成都等核心城市优质地块出现高溢价成交，显示房企对优质土储的争夺加剧。
房企拿地强度环比提升，但百强拿地总额仍同比下滑
2月50强房企平均拿地销售金额比71%，环比升53pct，越秀地产、滨江集团拿地强度靠前。但1-2月TOP100企业拿地总额同比下降52.4%，受春节假期及高基数影响。
报告回答的关键问题
2026年政府工作报告对房地产有哪些新提法？
报告强调着力稳定房地产市场，重申因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房用于保障性住房。首次明确提出探索多渠道盘活存量商品房，并推动“好房子”建设，实施房屋品质提升工程。
上海近期出台了哪些放松楼市调控的政策？
上海于2026年2月出台新政：非沪籍外环内购房社保年限降至1年，缴满3年可增购1套；持居住证满5年可购1套；公积金贷款“认房不认贷”，首套最高贷款额度提升至240万元，多子女家庭最高可达324万元。
当前地产板块估值处于什么水平？
截至2026年3月17日，申万地产板块PE（TTM）71.94倍，高于沪深300的14.16倍，估值处于近五年99.92%分位，处于历史高位。2月地产板块跌0.08%，跑输沪深300。
小阳春期间哪些房企销售表现较好？
克而瑞百强房企2026年1-2月累计销售金额同比下滑30.2%。其中中国金茂全口径销售额同比正增16.4%，表现领先。越秀地产、滨江集团等房企拿地强度靠前，体现出较强的区域深耕和产品力优势。
报告中的代表性数据
百城土地成交溢价率
2026年2月，百城平均溢价率环比上升5.5个百分点，显示土拍热度回升。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整政策梳理：包括2026年政府工作报告全文要点、中央层面政策细则、上海、深圳、海南、天津等地方调控政策汇总。
- 资金环境分析：M2与社融增速、LPR走势、居民中长期贷款变化、房企境内境外债发行利率及规模图表。
- 楼市成交详细数据：50城新房与20城二手房日均成交同比、环比趋势图，以及35城商品房推盘、销供比、出清周期等指标。
- 房价走势分析：70个大中城市新建住宅与二手住宅价格环比变动，分一二三线城市对比。
- 土地市场深度：百城土地供应与成交建面、溢价率、重点城市高溢价地块案例（如广州马场一期、成都锦江地块）。
- 房企销售与拿地榜单：克而瑞百强房企单月及累计销售增速、主流房企1-2月销售额同比排名、50强房企拿地销售比变化。
- 板块表现与估值：申万地产板块月度涨跌幅、PE（TTM）走势、上市50强房企涨跌幅排名。
- 重点覆盖标的估值表：保利发展、招商蛇口、滨江集团、华润置地等14只股票的EPS预测及评级。
- 风险提示：供给充足性降低风险、房企大规模减值风险、政策呵护不及预期风险。
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