报告概述
本报告聚焦聚碳酸酯（PC）行业，作为五大通用工程塑料中唯一具有透光性的热塑性塑料，PC广泛应用于电子电器、板材薄膜、汽车等领域。报告从需求端、供给端、景气周期三个维度展开分析，梳理了全球及中国PC消费增长、产能扩张周期、进口依赖度下降、企业一体化布局等关键趋势。报告旨在帮助投资者理解PC行业当前处于供需格局改善的拐点，并识别相关上市公司的弹性机会。
报告的核心结论
全球PC需求平稳增长，国内增速更快。
报告显示，2019-2024年全球PC消费量从440万吨增至604万吨，复合增速7%；2020-2025年中国表观消费量从248.1万吨增至361万吨，复合增速高达10.6%，主要受新能源汽车和电子电器等新兴领域拉动。
国内PC供给扩张周期基本结束，2026年无新增产能。
截至2025年，国内PC产能432万吨/年，中资企业突破海外垄断后进口依存度从2015年的88%降至24%。2026年基本无新增产能，2025年产能利用率已提升至85%，供给偏紧。
PC行业景气有望迎来拐点，价差开始走阔。
报告指出，大部分企业已完成双酚A一体化布局，但全产业链仍处亏损。2025年11月以来价差出现走阔趋势，加之鲁西化工与沧州大化整合销售资源，“反内卷”背景下行业景气有望上行。
建议关注万华化学与鲁西化工的弹性机会。
报告基于供需格局向好、产品景气上行的判断，认为万华化学（60万吨PC产能）和鲁西化工（30万吨PC产能）将受益于行业改善，并给出了详细产能与市值对比。
报告回答的关键问题
聚碳酸酯主要应用在哪些领域？
报告显示，聚碳酸酯（PC）下游应用中电子电器占比最大（40%），其次为板材/片材/薄膜（19%）和汽车（15%）。此外还用于光学介质、航空航天、包装等领域。新能源汽车轻量化拉动单车PC用量从传统汽车的2.5kg增至8kg。
中国聚碳酸酯行业为何能摆脱进口依赖？
报告指出，2015年后国内非光气法技术突破，中资企业产能快速扩张，进口依存度从2015年的88%下降至2025年的24%。目前国内PC产能已达432万吨/年，全球前五企业中出现万华化学和浙江石化两家中资企业。
2026年聚碳酸酯供给是否会增加？
报告明确表示，根据百川盈孚数据，2026年基本无新增PC产能落地，2027年四季度前仅有55万吨/年产能计划投产。当前行业开工率约84%，产能利用率已升至85%，供给趋紧。
PC行业景气度回升的原因是什么？
报告认为，2025年以来PC价差走阔，鲁西化工与沧州大化成立合资公司整合销售资源，“反内卷”政策推进，叠加2026年无新增供给而需求平稳增长，供需关系持续改善，行业景气有望迎来拐点。
报告中的代表性数据
全球PC需求量
2024年，2019-2024年全球PC消费量从440万吨增至604万吨，复合增速7%。
中国PC表观消费量
2025年，2020-2025年国内表观消费量从248.1万吨增长至361万吨，复合增速10.6%。
中国PC进口依存度
2025年，从2015年的88%下降至2025年的24%，基本摆脱进口依赖。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 全面梳理聚碳酸酯产业链，包括上游原料（双酚A、光气/DMC）及下游应用领域（电子、汽车、板材等）的详细分析。
- 全球及中国PC需求历史数据与增长驱动因素，包含新能源汽车、电子电器等细分市场用量变化。
- 供给端详细产能格局，涵盖海外主要企业（科思创、沙比克等）及国内中资企业产能、工艺路线、投产时间。
- 中国PC行业进口依赖度变化趋势及进出口数据（分国家/地区）。
- 双酚A价格与价差走势图，及PC与双酚A价差的历史演变分析。
- PC生产企业一体化布局情况表，显示72%的PC产能已配套双酚A装置。
- 国内PC拟投建产能明细（2026-2028年），包括企业、工艺、产能及预计投产省份。
- PC相关上市公司（万华化学、鲁西化工、沧州大化、维远股份）的产能与市值对比及投资建议。
- 风险提示：涉及产能扩张、需求不及预期、国产替代及原材料价格波动等风险。
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