报告概述
本报告以国际油价上涨为背景，聚焦其通过产业链条对行业成本及总体物价（PPI、CPI）的传导效应。研究对象为投入产出表中的42个行业，采用直接消耗系数和完全消耗系数进行定量分析，并设定油价上涨30%、50%、100%三种情景，测算各行业成本增幅以及对PPI和CPI同比中枢的拉动幅度。报告有助于投资者和政策制定者理解油价传导机制，评估通胀风险。
报告的核心结论
油价上涨通过产业链层层传导至多个行业
报告指出，原油作为基础能源，价格上涨通过直接和间接消耗链传导，影响石油炼化、燃气供应、化学产品、交运、金属冶炼等行业，完全消耗系数显示这些行业对原油依赖度较高。
燃气供应和石油炼化行业受油价冲击最大
基于完全消耗系数，油价上涨30%时，燃气供应成本上升约18%，石油炼化成本上升约17%；涨幅达50%时，化学产品成本也超过5%的门槛。
油价上涨显著推升PPI和CPI同比增速
在三种情景下，油价对PPI同比中枢的拉动约为1.9%、3.2%、6.3%，对CPI同比中枢的拉动约为1.1%、1.9%、3.7%，可能将今年PPI增速推升至正区间，CPI增速则可能超出温和水平。
极端情景下更多行业成本冲击超过5%
若油价上涨100%，将有10个行业成本增幅超过5%，包括化学产品、交运、金属冶炼等，通胀传导范围扩大。
报告回答的关键问题
油价上涨如何影响行业成本？
报告基于投入产出表，通过直接消耗系数和完全消耗系数测算各行业对原油的依赖度。直接消耗系数显示石油炼化、燃气供应直接成本敏感；完全消耗系数揭示化学产品、交运等间接依赖行业也受显著影响。不同涨幅情景下成本冲击幅度不同。
油价上涨对PPI和CPI有多大影响？
报告假设三种涨幅情景（30%、50%、100%），测算油价分别拉动PPI同比中枢上涨约1.9%、3.2%、6.3%；拉动CPI同比中枢上涨约1.1%、1.9%、3.7%。在不考虑稳物价政策下，今年CPI同比增速可能被提升至1.1%-4.7%区间。
哪些行业受油价上涨影响最大？
基于完全消耗系数，受影响最大的行业是燃气供应和石油炼化，完全消耗系数分别约0.60和0.57。其次是化学产品（0.12）、交运（0.09）、金属冶炼（0.08）等。油价上涨30%时，仅燃气和石油炼化成本冲击超5%；上涨50%时，化学产品也超5%。
报告采用什么方法分析油价传导？
报告使用国家统计局2023年投入产出表，计算各行业对原油的直接消耗系数和完全消耗系数，并基于三种情景（油价上涨30%、50%、100%）估算成本增幅，再根据PPI和CPI行业权重加权测算对总体物价的拉动。
报告中的代表性数据
燃气生产和供应完全消耗系数
2023年，表示该行业每单位产出对原油的直接和间接消耗总和占投入比重，来自2023年全国投入产出表。
油价上涨30%情景下PPI同比中枢推升幅度
2026年，基于中东冲突持续、油价上涨约30%的假设，含行业权重加权测算结果。
油价上涨100%情景下成本冲击超5%的行业数量
2026年，基于完全消耗系数计算，油价上涨100%时，包括燃气、石油炼化、化学产品、交运等在内的10个行业成本增幅超过5%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 油价传导的宏观逻辑：阐述原油作为基础能源，价格上涨如何通过直接和间接需求链条层层扩散至各行业及总体物价。
- 投入产出表定量分析的方法论：详细介绍直接消耗系数与完全消耗系数的计算公式、数据来源（2023年投入产出表）及间接消耗系数的推导。
- 42个行业直接消耗系数与完全消耗系数完整表格：按完全消耗系数降序排列，展示各行业对原油的依赖程度，便于横向比较。
- 基于三种情景的行业成本增幅详细测算：分别展示油价上涨30%、50%、100%时，基于直接消耗系数和完全消耗系数的各行业成本冲击结果列表。
- PPI行业与投入产出表对应关系及权重：将PPI细分行业映射至投入产出表行业，并标注2025年12月权重，用于加权计算对PPI的拉动。
- CPI行业与投入产出表对应关系及权重：将CPI大类行业映射至投入产出表行业，参考2026年2月权重，用于加权计算对CPI的拉动。
- 风险提示：涉及地缘冲突缓和或供给端修复导致油价涨幅低于假设、测算误差（投入产出表时效性、行业匹配偏差、权重估算误差）等说明。
- 投资评级说明与免责声明：包含股票和行业评级标准、免责条款及版权声明，确保报告的合规性。
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