报告概述
本报告为国信证券发布的机械行业月度投资策略，覆盖工程机械、AI基建、人形机器人、商业航天、自主可控等核心领域。报告基于产业升级、自主可控、出口加速三大背景，采用自上而下的研究框架，从需求侧（新兴成长与出口崛起）和供给侧（存量更新与进口替代）两个维度分析行业结构性成长机遇，并为投资者提供3月金股推荐及重点个股逻辑。
报告的核心结论
AI基建相关产业链需求确定性高增长
报告持续看好AI基建方向，重点关注燃气轮机（数据中心能源供应核心卡位）和液冷（替代风冷成为产业趋势）两大环节。国内外大厂大力推动数据中心液冷方案，燃气轮机及配套产业链具备较大投资机会。
人形机器人正逐步走向商业化量产
多家厂商获得大批量订单，特斯拉等企业推动量产进程。报告建议从价值量和卡位把握确定性标的，同时从股票弹性寻找增量环节，如灵巧手、散热、传感器等。
工程机械已转型为全球化+电动化稳健成长逻辑
国内工程机械见底企稳，受益于设备更新和基建开工，内需有望复苏；全球化布局有效平滑周期波动，电动化提升竞争力，行业利润有望持续增长。
自主可控方向关注科学仪器与半导体零部件
报告推荐国产化率低、空间大的核心环节，包括科学仪器（电子测量、实验分析）、X射线检测设备及核心零部件、半导体零部件等，把握进口替代机会。
报告回答的关键问题
人形机器人商业化进展如何？
报告指出人形机器人正在从0到1的产业变革阶段走向商业化，多家厂商已获得大批量订单，表明正逐步走向量产。特斯拉有望小批量量产，国内商业化进程有望加速，长期方向确定、空间广阔。
AI基建的核心投资环节有哪些？
报告重点推荐燃气轮机产业链（热端叶片、发电机组、铸件、余热锅炉）以及液冷产业链（一次侧冷水机组及压缩机、二次侧集成商、零部件如CDU和冷板）。AI算力需求确定性高增长，这些环节未来1-2年基本面斜率最大。
工程机械行业当前处于什么阶段？
报告认为工程机械已从传统周期逻辑转型为全球化+电动化的稳健成长逻辑。国内见底企稳，内需有望复苏；出口持续高增长，全球化布局平滑周期波动，行业利润有望持续增长。
机械行业有哪些值得关注的长期方向？
报告建议从需求侧关注新兴成长（AI基建、人形机器人、无人叉车）和出口崛起（工程机械、油气设备等）；从供给侧关注进口替代（科学仪器、半导体零部件）和存量更新（注塑机、检测服务等）。
报告中的代表性数据
挖掘机销量
2026年2月，2026年2月销售各类挖掘机17226台，同比下降10.6%；其中国内销量6755台（含电动19台），同比下降42%；出口10471台（含电动16台），同比增长37.2%。
制造业PMI
2026年2月，2月制造业PMI为49.0%，环比下降0.3个百分点，受春节季节性因素影响，高技术制造业PMI为51.5%，保持扩张。
工业机器人产量
2025年全年，2025年工业机器人累计产量77.31万台，同比增长28.0%，显示自动化需求持续旺盛。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 2月机械板块行情回顾：指数上涨7.27%，跑赢沪深300指数7.18个百分点，估值水平有所提升，子行业激光装备、船舶海工、冷链设备等表现较好。
- 2月制造业PMI及原材料价格跟踪：PMI为49.0%，高技术制造业保持扩张；钢/铜/铝价格指数环比变动-0.67%/+0.52%/+1.53%，铜铝价格处于近五年高位。
- 工程机械数据详细分析：挖掘机、装载机2月销量及累计销量、国内外销量拆分、电动化渗透率等。
- 机床与工业机器人产量跟踪：2025年12月金属切削机床产量同比下降8.6%，工业机器人产量同比增长14.7%，全年累计增幅达28%。
- 重点推荐标的估值表：包含华测检测、广电计量、伊之密、柏楚电子、绿的谐波等公司的市值、归母净利润、EPS及PE估值（2024A-2026E）。
- 隐形冠军及成长方向组合估值表：涵盖杭叉集团、安徽合力、中密控股、鼎阳科技、普源精电等标的。
- 风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、贸易摩擦风险。
- 完整的研究框架说明：机械公司分为上游核心零部件、中游专用/通用设备、下游产品型、服务型四类，分别阐述投资逻辑。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
