报告概述
此报告为西南证券研究院发布的债券ETF周度跟踪，聚焦2026年3月16日至20日期间债券ETF市场表现。报告覆盖利率债、信用债、可转债三类ETF，从资金净流入、份额净值变化、PCF清单调整等维度展开分析，采用周度跟踪框架，旨在帮助投资者理解震荡市中资金防御性配置逻辑，识别短久期产品与科创债等细分机会。
报告的核心结论
震荡市下防御策略主导资金配置
上周利率债类ETF净流出14.57亿元，信用债类ETF净流入50.23亿元，可转债类ETF净流出22.41亿元，短融ETF和城投债ETF连续数周净流入领先，显示资金偏好短久期、票息收益资产。
短久期产品规模持续增长
短融ETF净流入52.30亿元，城投债ETF净流入15.37亿元，而长久期国债、政金债ETF遭赎回，组合久期7年以上产品赎回为主。
可转债类ETF在权益市场回调中显著下跌
可转债ETF海富通和博时净值分别下跌约3%，上周合计净流出超22亿元，主要受权益市场震荡整理影响。
科创债ETF净值涨幅边际走阔，折价套利空间仍存
科创债ETF净值中位数较前周上涨约0.06%，部分产品如科创债ETF华安、大成升水率领先，同时部分产品折价套利空间充足。
季末资金面偏紧，短端收益率上涨动力不足
报告建议对增持长久期产品保持谨慎，重视防御类产品，但考虑到季末资金环境或偏紧，短端收益率已下行多日，上涨动力未必充足。
报告回答的关键问题
震荡市中如何配置债券ETF？
报告指出震荡市下资金偏好短久期、有票息收益的产品，例如短融ETF和城投债ETF，应谨慎对待长久期产品，同时可关注基准做市信用债ETF和科创债ETF的防御属性。
短久期债券ETF有哪些推荐？
短融ETF和城投债ETF净流入连续数周领先，是当前防御配置的首选。此外，基准做市信用债ETF中久期偏短的产品也获得资金净流入，值得关注。
可转债ETF为何近期表现不佳？
权益市场反转迹象不明显，可转债ETF在回调行情中份额和净值显著回落，上周合计净流出超22亿元，底层资产中金融、公用事业等防御型行业配置较多的产品相对抗跌。
科创债ETF投资价值如何？
科创债ETF净值涨幅边际走阔，部分产品折价套利空间充足，但需关注PCF清单调整及久期变化，建议选择流动性较好、底层资产资质较优的产品。
报告中的代表性数据
短融ETF海富通周度净流入金额
2026年3月16日-20日，净流入金额连续数周领先，反映资金对短久期产品的偏好。
城投债ETF海富通周度净流入金额
2026年3月16日-20日，同样为防御配置首选，净流入规模居前。
可转债ETF博时周度净流出金额
2026年3月16日-20日，净流出规模居所有债券ETF之首，显示可转债类ETF受权益市场拖累严重。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 各类债券ETF资金净流入与份额走势图表，直观展示利率债、信用债、可转债类ETF的资金动态。
- 单只债券ETF市场表现明细表，包含基金规模、净流入金额、组合久期、日均换手率、升贴水率及净值涨跌幅等核心指标。
- 基准做市信用债ETF的PCF清单新增及剔除债券的修正久期变化详情，反映基金管理人调仓动向。
- 科创债ETF的PCF清单调整明细，包括重复纳入及剔除的债券列表，含修正久期、估值收益率等关键信息。
- 基金运营管理规则变更汇总，如现金替代标志修改及其对产品流动性的影响。
- 24只科创债ETF的份额与净值走势对比，分跟踪指数（中证AAA、沪AAA、深AAA）展示差异化表现。
- 风险提示部分，涵盖市场大幅波动、样本数据遗漏及统计偏差等潜在风险。
- 分析师声明与投资评级说明，明确报告立场及评级标准。
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