报告概述
本报告为中邮证券研究所发布的基础化工行业周报（2026.03.16-2026.03.22），聚焦地缘冲突升级对化工行业的冲击与投资机会。报告首先回顾本周化工板块行情，基础化工行业指数下跌10.53%。随后重点分析伊朗战局下的投资思路，包括油气上涨、大炼化库存收益、煤头与气头路径成本优势、伊朗供给受限品种（溴素、碳酸锶、甲醇）以及运输受阻品种（MDI、TDI）。此外，报告对涤纶长丝、轮胎、制冷剂、MDI、PC、纯碱、化肥等子行业进行跟踪，提供价格、开工率、库存等数据，并附有大量产品价格走势图表。报告旨在帮助投资者把握短期地缘事件驱动的化工投资主线。
报告的核心结论
中东战局推升油气价格，霍尔木兹海峡封锁威胁全球能源供应链
报告指出，美国与以色列联合空袭伊朗天然气设施，伊朗报复袭击沙特、阿联酋等国能源枢纽，霍尔木兹海峡仍被封锁。该海峡承载全球20%石油消费量及25%海运石油贸易量，停摆将物理切断全球五分之一油气供应链，引发能源价格巨幅震荡。
煤头与气头路径在油价上升时成本优势凸显
油价上涨直接推升油头工艺原料成本，而煤头（如宝丰能源煤制烯烃）和气头（如卫星化学乙烷制乙烯）路线避开原油直接压力，成本优势大幅拓宽。报告建议关注相关企业。
伊朗供给受限将收紧溴素、碳酸锶及甲醇等化工品供应
伊朗是全球第二大甲醇生产国，中国甲醇进口约800万吨来自伊朗；以色列化工ICL占全球溴素产能33%，约旦占10%；伊朗是高品位天青石主产国，碳酸锶原料供应可能收紧。地缘冲突导致航运受阻，相关品种价格存在上涨预期。
下游需求受运输成本及高价抑制，部分子行业有价无市
报告显示，涤纶长丝市场成交稀少，下游织企因原丝价格高企、海运费暴涨及战争险费用征收，采购意愿低迷，行业库存持续增加。轮胎行业东南亚出口受航运影响大幅下滑，欧美需求走弱。
报告回答的关键问题
中东地缘冲突如何影响化工投资？
报告指出，中东冲突升级直接冲击油气供应，霍尔木兹海峡封锁威胁全球能源生命线，推升油价。建议关注油气上游（洲际油气、中曼石油）、大炼化（恒力石化、荣盛石化）以及煤头/气头替代路径（宝丰能源、卫星化学）。同时伊朗供给受限品种如溴素、碳酸锶、甲醇存在机会。
哪些化工子行业受益于油价上涨？
报告认为，油价上涨下大炼化企业享受库存收益，产品价格随原料上涨而提价；煤头与气头路径成本优势扩大，相关企业竞争力增强；此外，拥有伊朗相关品种产能或替代产能的企业（如溴素的山东海化、碳酸锶的金瑞矿业）可能受益。
当前化肥市场供需格局如何？
报告显示，尿素市场受政策保供稳价影响，价格窄幅波动，农业需求进入尾声，工业刚需支撑；磷矿石区域分化，北方推涨、南方持稳；磷酸一铵成本高压但需求谨慎，价格高位；钾肥因国储放量价格小幅回落。整体供需紧平衡，但地缘冲突推升国际硫磺价格，成本支撑较强。
报告中的代表性数据
霍尔木兹海峡石油运输量
当前，占全球石油总消费量的20%及全球海运石油贸易量的25%。
伊朗甲醇产能
当前，占全球总产能约10%，为全球第二大甲醇生产国。中国从伊朗进口甲醇约800万吨/年。
全球溴素产能占比（以色列化工ICL）
当前，以色列化工ICL为全球最大溴素生产商，约旦约占全球10%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 化工板块行情回顾：包含本周基础化工指数走势、子行业涨跌幅排名及个股涨幅榜，提供市场整体表现全景。
- 地缘冲突下投资主线分析：详解油气上涨、大炼化库存收益、煤头/气头替代、伊朗供给受限品种（溴素、碳酸锶、甲醇）及运输受阻品种（MDI、TDI）的投资逻辑与受益标的。
- 重点子行业深度跟踪：对涤纶长丝、轮胎、制冷剂、MDI、PC、纯碱、化肥等子行业进行供需分析，包含价格、开工率、库存、成本利润等详细数据。
- 化工品价格走势图表：提供截至2026年3月20日的主要石化、化纤、农化、氯碱、煤化工、硅基及食品添加剂产品价格走势图，便于直观判断趋势。
- 轮胎行业海外出货与航运数据：包含森麒麟、赛轮、玲珑等泰国子公司2025年四季度出货量及同比环比变化，以及欧美轮胎进口量和价格数据。
- 制冷剂行业配额影响分析：详细分析R22、R134a、R125、R32等品种在配额制度下的供需格局、价格走势及后市预测，包含企业报价和成交差异。
- 化肥市场分品种解析：涵盖尿素、磷矿石、磷酸一铵（农用/工业）、磷酸二铵、钾肥等品种的供需、价格、库存及政策影响分析。
- 风险提示：包括原材料价格大幅波动、产能建设不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等风险因素。
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