报告概述
本报告为国元证券发布的全球市场周报，研究对象为2026年3月14日至20日期间的全球金融市场。覆盖范围包括美国、亚洲（日本、韩国、澳大利亚）、欧洲（英、德、法）及新兴市场。主要分析内容涵盖多国央行议息决议（美联储、欧央行、英央行、日央行等）、地缘冲突（美以与伊朗冲突、霍尔木兹海峡局势）对股市、能源价格和通胀预期的影响。报告采用宏观政策与地缘政治事件驱动框架，结合各市场表现、板块轮动及资金流向进行分析。读者可通过本报告快速掌握一周全球市场动态、核心驱动因素及后市策略参考。
报告的核心结论
多国央行暂缓降息，全球股市承压下跌
2026年3月14日至20日，美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行均维持利率不变，同时上调通胀预期，降息预期降温。叠加中东冲突升级导致能源成本飙升，企业盈利与消费受挤压，MSCI全球指数周跌1.79%，美股三大指数连续三周下挫，欧洲及亚洲主要股指普遍下跌。
中东冲突致能源断供风险堪比1970年代
霍尔木兹海峡实际关闭，布伦特原油突破110美元/桶，引发自1970年代以来最严重的能源断供风险。尽管美国能源独立性增强，但全球能源价格联动仍显著挤压消费者开支，能源板块成为标普500唯一逆势上涨行业，周涨幅2.75%。
资金向防御性板块转移，科技与金融承压
地缘风险与利率前景不确定下，资金从成长型资产转向防御性标的。标普500能源板块年初至今涨31.79%，公用事业涨3.86%；而金融板块年初至今跌10.8%，可选消费周跌2.74%，反映出市场对信贷质量与消费疲软的担忧。
报告回答的关键问题
多国央行为何暂缓降息？
因地缘冲突推高能源价格，通胀预期上行。美联储将2026年通胀预测上调至2.7%，点阵图暗示全年仅一次降息；欧洲央行上调通胀预测至2.6%并下调GDP预测；日本央行维持利率但释放鹰派信号。通胀风险迫使央行优先控制物价，而非刺激经济。
中东冲突如何影响全球股市？
霍尔木兹海峡关闭导致能源供应紧张，油价飙升侵蚀企业利润并压制消费支出，同时加剧通胀预期，使央行难以降息对冲经济放缓。全球股市连续第三周下跌，欧洲三大股指跌幅超3%，日本日经225单日大跌3.38%，但韩国因AI芯片利好逆势上涨。
黄金为何在地缘冲突中不涨反跌？
美元升值和利率上升对金价构成逆风，此外金融市场波动率急剧上升，投资者为弥补其他资产损失而抛售黄金，导致周跌幅超11%收于4576.30美元/盎司。黄金的避险属性被流动性需求暂时压制。
报告中的代表性数据
MSCI全球指数涨跌幅
2026.03.14-03.20，反映全球股市连续第三周下行
标普500能源板块年初至今回报率
2026年初至3月20日，能源板块因油价飙升成为唯一逆势上涨行业
COMEX黄金周跌幅
2026.03.14-03.20，地缘冲突下黄金不涨反跌，收于4576.30美元/盎司
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 本周全球市场回顾：详细分析美国、亚洲、欧洲及新兴市场主要股指涨跌幅与驱动因素
- 本周数据跟踪：包含全球主要股指市盈率图表及全球主要央行政策利率走势图
- 本周全球要闻：汇总美国及其他主要国家（日本、德国、印度等）重点新闻事件
- 美国重点新闻：涉及特朗普访华推迟、美债持仓变动、PPI数据超预期等
- 欧洲重点新闻：德国总理默茨访美、欧洲央行讨论加息可能性等
- 亚洲重点新闻：日本央行按兵不动、韩国AI半导体与油价拉锯等
- 中东冲突专题：霍尔木兹海峡断行、伊朗谈判动态、能源设施袭击事件
- 投资建议：聚焦原油、化肥、煤炭及绿色转型等防御性板块
- 风险提示：地缘政治、经济复苏不及预期、通胀上行及政策调整风险
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