报告概述
本报告是国盛证券固定收益定期研究，聚焦基本面高频数据跟踪。研究对象为覆盖生产、总需求、物价、交运、库存、融资等六大维度的国盛固收基本面高频指数及分项。报告基于统计体系构建的高频数据框架，分析各指标当周变化及同比走势，旨在为债券投资者提供经济基本面前瞻信号。读者可通过报告快速把握近期工业生产、地产销售、物价波动及库存趋势等高频动态。
报告的核心结论
基本面高频指数保持平稳
本期国盛基本面高频指数为130.2点，前值130.1点，当周同比增加5.9点，整体运行平稳。利率债多空信号因子降至3.7%，反映债市多空力量变化趋于缓和。
工业开工率普遍回升
电炉开工率由26.3%升至41.0%，聚酯开工率由79.5%升至83.8%，半钢胎和全钢胎开工率也显著提高。工业生产高频指数同比增幅虽小幅回落，但开工率数据表明生产端短期回暖。
商品房销售同比降幅扩大
30大中城市商品房成交面积当周为18.4万平方米，较前值11.0万平方米有所回升，但地产销售高频指数同比下降6.3点，降幅较前值扩大，显示地产销售依旧低迷。
商品库存持续攀升
库存高频指数为165.3点，前值165.1点，同比增加7.3点，增幅略有回落但绝对水平仍高。其中纯碱库存升至193.8万吨，主要钢材品种库存亦处高位，反映部分行业去库压力。
PPI环比预测转正
报告预计3月PPI月环比为0.2%，前值0.2%，维持正增长。工业品价格多数上涨，布伦特原油期货结算价升至83.7美元/桶，动力煤、LME铜铝等价格均有上行，支撑PPI环比改善。
报告回答的关键问题
当前基本面高频指数是多少？
截至2026年3月8日当周，国盛基本面高频指数为130.2点，较前值130.1点略有上升，当周同比增加5.9点，整体运行平稳。该指数由生产、需求、物价等分项构成，是判断经济短期走势的重要参考。
工业开工率近期有何变化？
报告显示，主要工业开工率普遍回升。电炉开工率从26.3%大幅升至41.0%，聚酯开工率升至83.8%，半钢胎和全钢胎开工率分别升至74.0%和65.9%，表明节后工业生产逐步恢复，但同比增幅有所回落。
商品房销售形势如何？
当周30大中城市商品房成交面积回升至18.4万平方米，前值11.0万平方米，但地产销售高频指数同比下降6.3点，降幅较前值扩大，显示销售虽有边际改善，但同比仍明显偏弱，百城成交土地溢价率亦处低位。
商品库存是否仍在攀升？
是的，库存高频指数为165.3点，持续高位运行。纯碱库存升至193.8万吨，前值189.4万吨；主要钢材品种库存也处于历史同期高位。库存累积反映出下游需求消化偏慢，部分行业面临去库存压力。
PPI环比预测值是多少？
报告预测3月PPI月环比为0.2%，与前值持平。工业品价格多数上涨，其中布伦特原油涨至83.7美元/桶，秦皇岛动力煤升至749.7元/吨，LME铜铝价格亦上行，支撑PPI环比维持正值。
报告中的代表性数据
国盛基本面高频指数
2026-03-02至2026-03-08当周，当周指数130.2点，前值130.1点，当周同比增加5.9点，反映整体经济基本面前景平稳。
30大中城市商品房成交面积
2026-03-02至2026-03-08当周，当周成交面积较前值11.0万平方米有所回升，但同比仍下降，地产销售高频指数同比下降6.3点。
纯碱库存
2026-03-02至2026-03-08当周，纯碱库存较前值189.4万吨继续增加，库存水平处于历史高位，反映化工品去库压力较大。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整的基本面高频指数及分项指数图表，包括总指数、利率债多空信号因子走势，帮助读者直观把握经济整体节奏。
- 生产分项详细数据，涵盖电炉、聚酯、半钢胎、全钢胎、PTA等开工率变化，以及重点电厂煤炭日耗等指标。
- 地产销售与基建投资分项，包括30大中城市商品房成交面积、百城土地溢价率、石油沥青开工率、水泥发运率等高频数据。
- 出口与消费分项，包含CCFI指数、韩国出口增速、乘用车零售量、日均电影票房、柯桥纺织价格等指标。
- 物价分项，提供CPI和PPI环比周频预测，以及猪肉、蔬菜、水果、白条鸡等农产品价格跟踪。
- 交运与库存分项，展示一线城市地铁客流量、公路物流运价、执飞航班架次，以及钢材、电解铝、纯碱、阴极铜、PTA等库存数据。
- 融资分项，包括6M国股银票转贴现利率、地方债及信用债净融资变化，反映市场流动性环境。
- 风险提示部分，报告指出了地产行业不确定性、估计偏差及经济规律可能失效等风险。
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