报告概述
本报告聚焦工程机械行业，重点分析挖掘机、装载机等核心品类的销量复苏趋势，覆盖国内设备更新、出口韧性、价格修复及电动化放量等结构性变化。报告采用销量数据、开工率、工作时长等指标评估行业景气度，并梳理北交所相关标的的业务布局与竞争优劣势，为投资者提供行业复苏主线下的细分龙头修复机会参考。
报告的核心结论
工程机械行业处于结构性复苏周期
报告指出，工程机械行业自2025年下半年进入景气修复通道，2026年上半年挖掘机、装载机销量持续高增，内销修复与出口高增共同支撑复苏，但国内复苏斜率偏平缓，尚未进入传统地产基建全面上行阶段。
出口仍是工程机械需求的重要支撑
2026年1-5月我国工程机械出口金额同比增长20.8%，非洲、一带一路沿线等区域需求强劲，高端化、电动化机型成为出口新亮点，全球化优势持续增强。
电动化已进入销量兑现阶段
2026年1-6月国内电动装载机销量占比超57%，电动化成为产品结构升级的重要方向，矿山、港口等封闭场景中无人矿卡也加速推进，带动相关零部件及后市场机会。
价格修复与竞争缓和有望改善行业盈利
2026年5月以来三一、徐工、柳工等头部主机厂上调挖掘机价格3%-5%，若顺利传导至终端，行业盈利能力可望随销量回升逐步修复。
报告回答的关键问题
工程机械行业当前复苏到什么阶段？
报告认为行业处于结构性复苏阶段，内需由设备更新、矿山、水利等结构性需求支撑，但地产链仍拖累复苏斜率；出口维持高增长，电动化与价格修复是新增催化，市场正从预期交易转向基本面验证。
北交所有哪些值得关注的工程机械标的？
报告推荐五新智能（隧道装备重组拓展港口物流）、同力股份（非公路宽体自卸车龙头，新能源+无人驾驶）、万通液压（液压油缸与油气弹簧）、泰凯英（工程轮胎场景化技术）、利通科技（液压胶管领军企业）。
工程机械电动化进展如何？
电动装载机已进入销量兑现阶段，2026年1-6月国内销量占比超57%；新能源矿卡、无人矿卡在矿山等场景持续推进，电动化正成为产品结构升级核心方向。
工程机械出口增长能否持续？
报告指出出口韧性延续，2026年1-5月同比增长20.8%，非洲、一带一路地区需求强劲，国产产品竞争力提升，但需关注海外基建投资变化及贸易摩擦风险。
报告中的代表性数据
挖掘机销量
2026年6月，2026年6月销售各类挖掘机25445台，同比增长35.3%；其中国内销量10898台，同比增长33.9%；出口14547台，同比增长36.4%。
装载机销量
2026年1-6月，2026年1-6月共销售各类装载机82052台，同比增长26.7%；其中国内41396台，同比增长16.2%；出口40656台，同比增长39.5%。
电动装载机占比
2026年1-6月，2026年1-6月国内销售装载机41396台，其中电动装载机23802台，电动装载机销量占比约57.5%，电动化已进入规模兑现阶段。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：包含2025年至2026年6月挖掘机、装载机月度销量及同比增速图表，以及工程机械月平均工作时长和开工率变化图。
- 出口与进口分析：详细展示了2026年1-5月工程机械进出口金额及同比增速，分地区出口增长数据。
- 电动化进展数据：电动装载机月度销量及占比变化图，以及电动化在矿山等场景的应用进展分析。
- 北交所相关标的深度分析：对五新智能、同力股份、万通液压、泰凯英、利通科技等公司的业务布局、竞争优势及风险提示进行详细阐述。
- 行业竞争格局与价格修复分析：分析了头部主机厂涨价背景及对行业盈利的影响。
- 板块走势与市场复盘：2026年初至今工程机械指数与上证指数走势对比，以及板块四个阶段的演绎分析。
- 风险提示：包括国内需求修复不及预期、出口及海外市场波动、盈利修复与标的公司经营风险等。
- 投资评级标准与免责声明：东吴证券的投资评级体系及报告使用风险提示。
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