报告概述
本报告是东吴证券研究所发布的大化工行业周报，研究对象涵盖炼化、聚酯、聚氨酯、化纤、食品添加剂、农业、磷化工、氟化工、新材料、地产化工品等多个子行业。报告覆盖范围包括国内及国外大炼化价差、主要化工品价格与价差、开工率、库存等高频数据。主要分析内容聚焦于双碳政策对高耗能行业的供给约束、国际油价下行对化工板块盈利修复的支撑、以及新兴赛道（如AI配套新材料）的高景气度。报告采用周度数据跟踪与基本面判断相结合的方法，为投资者提供行业动态与投资方向参考。
报告的核心结论
双碳政策持续约束高耗能化工行业供给
报告指出，双碳政策及“十五五”碳达峰实施方案对炼化、煤化工、氯碱等高耗能行业形成供给约束，倒逼低效产能加速出清。这一趋势将改善行业供需格局，利好具有成本优势和环保合规能力的龙头企业。
国际油价整体下行，化工盈利修复预期增强
报告认为，随着国际油价下行，炼化、化纤等传统化工板块的原材料成本压力减轻，叠加下游季节性备货旺季临近，企业盈利修复预期增强。油价下跌直接降低炼化项目原料成本，扩大产品价差空间。
AI配套新材料等新兴赛道景气度高
报告显示，AI配套新材料、高端改性塑料等新兴领域需求旺盛，成为化工行业新的增长点。这些赛道受益于下游科技产业扩张，对高性能材料的需求持续提升，相关企业有望获得超额收益。
下游季节性备货旺季临近，化工需求有望回暖
报告提到，随着传统旺季来临，下游聚酯、农化等领域的备货需求将逐步释放。当前涤纶长丝库存处于较低水平，开工率有望回升，化工品价格存在上行驱动。
报告回答的关键问题
双碳政策对化工行业供给有哪些影响？
报告指出，双碳政策及“十五五”碳达峰实施方案持续对炼化、煤化工、氯碱等高耗能行业形成供给约束，倒逼低效产能加速出清。这有助于优化行业竞争格局，降低无序扩产风险，利好存量龙头企业的市场份额提升和利润改善。
国际油价下行如何影响化工板块盈利？
报告认为，国际油价整体下行直接降低炼化项目的原材料成本，扩大产品与原油的价差。同时，下游季节性备货旺季临近，需求复苏将带动产品销量增长，双重因素叠加下传统化工板块盈利修复预期增强。
AI新材料等新兴赛道为何高景气？
报告显示，AI配套新材料、高端改性塑料等新兴赛道受益于人工智能、电子信息等下游产业的高速发展，对高性能材料的需求持续增长。这些领域技术壁垒高、附加值大，具备核心竞争力的企业业绩弹性显著。
报告中的代表性数据
国际布伦特原油本周均价
本周（2026年7月13日-7月17日），报告数据显示本周布伦特原油均价为85.1美元/桶，环比上涨13.0%，同比上涨22.8%，反映油价短期强势，但报告判断整体下行趋势未变。
国内大炼化项目周度价差
本周（2026年7月13日-7月17日），国内炼化项目本周产品加权价差为2008元/吨，环比下降11.7%，同比下降19.1%，显示炼化盈利短期承压，但油价下行有望改善后续价差。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 大化工股价及重点数据汇总：包括三桶油、大炼化、聚氨酯、新材料等上市公司的市值、周涨跌幅、月涨跌幅，以及石油石化、基础化工的PE/PB bands估值图。
- 大炼化行业数据跟踪：原油、石脑油、PX、PTA、MEG的价格、价差、开工率、库存天数等详细图表。
- 聚酯行业数据跟踪：涤纶长丝（POY/FDY/DTY）、涤纶短纤、聚酯瓶片的价格、单吨净利润、库存、开工率、产销率及下游织机数据。
- 聚烯烃行业数据跟踪：油煤气三种路线（石脑油、乙烷、煤制）制聚乙烯和聚丙烯的盈利对比，以及丙烷、乙烷、动力煤等原料价格走势。
- 聚氨酯行业数据跟踪：纯MDI、聚合MDI、TDI的价格、价差及原料苯胺、甲苯等价格，以及己二酸、聚醚、TPU价格。
- 化纤行业数据跟踪：氨纶、己内酰胺/锦纶、粘胶长丝/短纤的价格、价差、开工率及库存。
- 食品添加剂与农业数据跟踪：维生素A/E/D3/B3、氨基酸（蛋氨酸、赖氨酸、苏氨酸）价格，以及农药（草甘膦、草铵膦、菊酯）、化肥（尿素、磷肥、钾肥、复合肥）价格。
- 磷化工、氟化工、新材料、地产化工品及其他化工品数据跟踪：涵盖磷矿石、黄磷、磷酸铁锂、制冷剂、有机硅、多晶硅、EVA/POE、PA66、碳纤维、钛白粉、纯碱、烧碱、PVC、草酸、辛醇、DMF、醋酸、丙烯酸及酯、MMA、ABS等品种的详细价格及盈利数据。
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