报告概述
本报告为国联民生证券研究所发布的钢铁行业定期周报，研究对象为国内及国际钢材市场、原材料市场、钢厂生产与库存、利润变化及下游行业动态。覆盖范围包括中国主要钢材品种价格、产量、库存，以及美国、欧洲等国际市场钢材价格。报告采用数据跟踪与事件分析相结合的方法，每周更新价格、利润、产量、库存等高频指标，并结合行业政策与地缘事件进行解读，旨在为投资者提供钢铁行业短期市场趋势判断和投资参考。
报告的核心结论
原料端扰动加剧，铁矿供应面临结构性收缩风险
中矿集团与BHP的铁矿长协谈判再起波折，更多品种的BHP铁矿可能被限制采购，叠加美伊冲突推升海运成本，共同推升铁矿价格。短期内铁矿供应不确定性较大，需关注后续谈判及地缘局势发展。
钢材供需季节性修复，价格跟随成本上行
本周钢材价格普遍上涨，螺纹钢价格升90元/吨至3260元/吨。五大钢材产量环比上升23.73万吨，表观消费量环比大幅增长，但库存继续累积。成材端矛盾不突出，价格主要受成本推动。
降碳要求下钢铁供给侧有约束预期，龙头企业受益
长期来看，降碳政策推进将限制钢铁供给，钢企利润有望底部回升。分级差异化调控下，引领型龙头企业（如华菱钢铁、宝钢股份）将进一步受益，建议关注普钢、特钢及管材标的。
报告回答的关键问题
铁矿石长协谈判失败对钢铁供应有何影响？
铁矿石长协谈判若失败可能导致BHP部分品种被限制采购，引起铁矿供应结构性收缩。短期内国内钢厂面临原料成本上升风险，但具体影响取决于谈判进展及替代来源。报告提醒关注后续局势发展。
美伊冲突如何影响钢铁原料价格？
美伊冲突加剧推升国际原油价格，进而导致铁矿石海运成本上升。与2月底相比，巴西至青岛运费上涨2.9美元/吨，西澳至青岛运费上涨6.0美元/吨，共同推升进口铁矿石价格，本周青岛港巴西粉矿价格升54元/吨至950元/吨。
当前钢材市场供需矛盾是否突出？
当前钢材市场供需呈现季节性修复，矛盾并不突出。螺纹钢表观消费量环比大幅回升至176.81万吨，但总库存仍处高位；产量同步增加，但原料成本上升对钢价形成支撑。短期价格或继续跟随成本波动。
报告中的代表性数据
螺纹钢价格
截至2026年3月13日，上海20mm HRB400材质螺纹钢价格，较上周升90元/吨，周环比上涨2.8%。
五大钢材产量
截至2026年3月13日当周，本周五大钢材品种产量环比增加23.73万吨，其中螺纹钢增产21.99万吨至195.3万吨。
高炉开工率
截至2026年3月13日，Mysteel调研247家钢厂，高炉开工率环比增加0.63个百分点，同比减少1.17个百分点。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 国内钢材市场：详细列出螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板等主要品种的周度价格变动，图表展示库存与价格关系。
- 国际钢材市场：覆盖美国、欧洲、日本、中东等地区热卷、冷卷、镀锌、中厚板、螺纹钢等品种价格及周度变化。
- 原材料和海运市场：包括国产矿、进口矿、焦炭、主焦煤、废钢、生铁价格，以及巴西、西澳至青岛的海运费数据。
- 国内钢厂生产情况：基于Mysteel调研的247家钢厂高炉开工率、产能利用率、盈利比例及日均铁水产量数据。
- 库存：分品种、分城市（上海、武汉、广州等）的螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板社会库存及总库存统计。
- 利润情况测算：基于即期原材料价格的长流程、短流程钢材毛利变化图表及测算假设说明。
- 钢铁下游行业：城镇固定资产投资、房地产开发投资、房屋新开工/施工/竣工面积、汽车产量、家电产量等月度指标。
- 主要钢铁公司估值及股价表现：23家上市钢企本周涨跌幅、相对沪深300表现，以及普钢PB与A股PB比值走势。
- 重点公司盈利预测与估值：11家推荐标的的EPS预测（2025E-2027E）及PE估值表。
- 风险提示：下游需求、钢价、原材料价格波动及测算局限等四大风险因素说明。
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