“系统性‘慢’牛”格局下，“野百合”也有春天

报告概述

本报告是浙商证券研究所发布的策略专题研究，核心观点为：中国A股正经历历史上第一次“系统性‘慢’牛”格局，“雨露均沾”是行情底色，滞涨板块有望迎来补涨。报告从大势研判出发，指出近期市场呈现“涨后排”特征，周期品中煤炭、基础化工等板块创年内新高。行业配置部分，报告构建了四大维度（估值、业绩改善、涨幅、筹码结构）打分体系，筛选出银行、社会服务、食品饮料等排名靠前的行业。基本面逻辑验证则深入分析了大消费（白酒、原奶、生猪养殖）、大金融（证券）和周期品种（煤炭、石油石化、交通运输）的具体投资逻辑。报告还提供了“野百合”股票池，包含多个行业个股推荐。对于投资者而言，本报告有助于把握慢牛行情中的结构性机会，识别估值合理、基本面改善且涨幅落后的潜在补涨方向。

报告的核心结论

报告回答的关键问题

报告中的代表性数据

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

• 大势研判：详细分析“系统性慢牛”格局的形成逻辑与市场验证，包括近期周期品补涨、小市值化工股走强的具体数据图表。
• 行业配置框架：完整展示四大维度（估值、业绩改善、涨幅、筹码结构）的打分体系及申万一级行业综合得分排名表，帮助投资者理解筛选逻辑。
• 基本面逻辑验证：对大消费（白酒、原奶、生猪养殖）、大金融（证券）、周期品种（煤炭、石油石化、交通运输）的深度基本面分析，包含飞天茅台批价、原奶周期图、生猪养殖利润与存栏、券商成交额与两融等详细图表。
• 周期品种宏大叙事：论述全球资源民族主义抬头和AI资本开支浪潮对资源品价格的影响，包括印尼镍减产、津巴布韦锂禁令、美国科技巨头资本开支超预期等具体案例。
• “野百合”股票池：提供各行业首席推荐的具体个股列表，每只个股附有推荐逻辑，涵盖煤炭、非银金融、农林牧渔、食品饮料、商贸零售、纺织服饰、轻工制造、交通运输、机械设备、国防军工、计算机、电子等十余个行业。
• 风险提示：详细说明美伊冲突升级、稳增长政策落地不及预期、模型设计主观性等风险因素及其对市场的影响。