报告概述
本报告由联储证券研究院发布，跟踪分析2026年2月中国宏观经济的高频数据。报告从生产端（开工率、库存、产能利用率）、需求端（地产、基建、制造业、消费、贸易）和价格端（PPI、CPI）三个维度展开，通过环比、同比及与历史均值对比的方法，呈现春节月份经济活动的短期波动特征。报告旨在为投资者提供月度经济运行的即时观测，帮助理解政策效果与市场趋势。
报告的核心结论
2月生产端开工率边际降温，库存普遍抬升。
报告显示，2月高炉、电炉、螺纹钢、水泥磨机等多种主要工业品开工率均值低于上月，化工品开工率涨跌互现。同时，螺纹钢、冷轧、热卷、铁矿石、浮法玻璃库存环比明显上升，显示节后生产恢复可能偏慢，需求端尚未充分启动。
地产市场成交面积同环比均下降，销售依然疲弱。
2月30城商品房月均成交面积同比下降32.84%，百城土地成交面积同比下降0.89%，二手房挂牌量指数与挂牌价指数整体偏弱，土地溢价率也有所回落，表明房地产市场需求端仍处低位，市场信心有待修复。
受春节假期影响，居民消费结构阶段性切换。
2月市内通勤型交通（地铁客运量）环比下降20.42%，而跨区域中长途出行（国内航班次数）环比上升15.27%。电影票房收入环比飙升192.32%，快递揽收量环比下降24.56%，反映假期消费模式对出行与服务的差异化影响。
农产品价格整体回升，化工品价格延续修复。
2月农产品批发价格200指数同比上升5.03%，水果、猪肉、鸡蛋等价格均有上涨。化工品价格指数环比上升0.78%，显示工业中间品价格有修复迹象，但资源品如铜、铝价格仍处高位，碳酸锂价格同比涨幅显著。
集运价格下滑，出口价格端走弱。
2月中国出口集装箱运价指数（CCFI）均值环比下降9.38%，上海出口集装箱运价指数（SCFI）均值环比下降14.36%，同比下降24.11%，表明出口运费压力有所缓解，但可能反映全球贸易需求边际放缓。
报告回答的关键问题
2026年2月宏观经济运行呈现什么特征？
报告显示，2月经济呈现生产端季节性偏弱、地产需求低迷、消费受春节扰动结构分化的特征。生产端开工率整体降温，库存积压；地产销售面积同比大幅下降；消费端市内交通下降、跨区域出行和电影票房上升；农产品价格回升，集运价格下跌。
春节对2月经济数据有哪些具体影响？
春节期间，居民出行结构阶段性切换：地铁客运量环比下降20.42%，而国内航班次数环比上升15.27%。快递揽收量环比下降24.56%，电影票房收入环比飙升192.32%。乘用车销量环比下降18.37%，显示消费活动从日常通勤转向休闲娱乐和长途出行。
当前房地产市场景气度如何？
2月房地产市场仍然疲弱。30城商品房月均成交面积同比下降32.84%，百城土地成交面积同比下降0.89%。二手房挂牌量指数和挂牌价指数维持较低水平，土地溢价率环比下降55.08%，表明市场供需双方均不活跃，去库存压力较大。
报告中的代表性数据
高炉开工率均值
2026年2月，2月247家高炉开工率均值略有抬升，但仍偏弱，反映生产端恢复有限。
30城商品房月均成交面积同比
2026年2月，30城商品房销售面积同比下降超三成，显示房地产市场需求端持续低迷。
电影票房收入周平均值环比
2026年2月，春节假期推动电影票房收入大幅增长，反映节日消费特征。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 详细的生产端数据：包含高炉、电炉、螺纹钢、水泥磨机等开工率周度变化图表，以及库存、产能利用率等指标的历史对比。
- 需求端多维度分析：覆盖地产（商品房销售、土地成交、二手房挂牌）、基建（水泥、混凝土、螺纹钢价格）、制造业（纯碱、多晶硅、碳酸锂价格）、消费（地铁、快递、乘用车、电影票房、航班）和贸易（集装箱运价、港口吞吐量）的详细数据。
- 价格端全面跟踪：涵盖PPI相关的大宗商品（铜、铝、螺纹钢、柴油、动力煤、化工品）价格走势，以及CPI相关的农产品（猪肉、蔬菜、水果、粮油、水产品）和成品油价格周度变化。
- 超过80张数据图表：报告附录包含大量折线图和表格，直观展示各指标的周度和月度变化趋势，便于投资者快速把握经济动态。
- 风险提示与免责声明：完整报告附有风险提示（国内政策落地不及预期、海外政策超预期、地缘政治变动超预期）及分析师声明、投资评级说明等法律信息。
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