报告概述
本报告是浙商证券研究所对2026年2月及1-2月中国宏观经济数据的预测分析。报告覆盖工业生产、社会消费、固定资产投资、出口贸易、物价水平、就业形势及金融数据七大领域，采用高频数据跟踪与政策效果评估相结合的方法，对一季度经济运行态势进行前瞻性判断。报告旨在帮助投资者把握短期经济节奏，理解稳增长政策效果及结构性特征。
报告的核心结论
工业生产蓄势，一季度有望实现开门红
报告预计1-2月规模以上工业增加值同比增长5.0%。工业稳增长政策聚焦装备制造业和新动能，供给侧为开门红蓄势，需求侧有“两重”“两新”增量支撑，服务业景气也有望改善。
春节效应带动社零大幅回升至5.1%
预计1-2月社会消费品零售总额同比增长5.1%，较前值大幅回升4.2个百分点。春节“拼假”效应延长休假时长，提升出行和线下消费，以旧换新补贴和各地消费券政策持续发力，餐饮和文旅消费旺盛。
固定资产投资有望实现开门红，地产仍为主要拖累
预计1-2月固定资产投资同比增长2.0%，其中制造业和广义基建投资增速均超5.0%，但房地产开发投资预计同比-12.6%。政策方面，新型政策性金融工具支持、专项债发行加速和化债压力缓解为投资提供支撑。
出口保持韧性，全年增速预计强于2025年
预计1-2月出口增速4.6%，进口增速1.7%。全年出口增速预计6.6%，非发达国家支撑我国出口韧性，中美经贸关系趋于稳定，全球货币财政扩张支撑外需。
物价季节性回暖，CPI温和回升、PPI仍处低位
预计2月CPI同比0.7%，受春节消费和原油价格上涨推动；PPI同比-1.2%，工业品价格弱复苏，但上游资源品输入型通胀压力逐步显现。
报告回答的关键问题
2026年一季度经济能否实现开门红？
报告认为，在稳增长政策持续发力和春节消费提振下，一季度经济有望实现开门红。工业生产蓄势、投资端受益于专项债加速发行和政策性金融工具，消费受“拼假”效应和政策补贴拉动，但地产偏弱仍构成一定拖累。
2026年2月社会消费品零售总额增速预测是多少？
报告预计2026年1-2月社会消费品零售总额同比增长5.1%，较2025年12月的0.9%大幅回升。主要驱动因素包括春节假期延长带来的出行和线下消费增加，以及以旧换新补贴和各地消费券政策的持续发力。
2026年固定资产投资增速能否回升？
报告预计2026年1-2月固定资产投资同比增长2.0%，由负转正。制造业和基建投资增速均有望超过5%，但房地产投资仍为负增长。政策支撑来自新型政策性金融工具、专项债发行加速以及地方化债压力缓解。
2026年出口形势如何？
报告预计2026年全年出口增速6.6%，强于2025年。支撑因素包括：中美经贸关系趋于稳定、非发达国家市场份额提升、全球货币政策宽松支撑外需。1-2月出口增速预计4.6%，受“抢出口”高基数压制。
2026年物价走势如何？
报告预计2月CPI同比0.7%，全年CPI同比0.5%；2月PPI同比-1.2%，全年PPI同比-0.7%。物价呈现温和回升态势，但PPI仍处低位，上游资源品因国际地缘政治和国家安全主线存在输入型通胀压力。
报告中的代表性数据
规模以上工业增加值同比增速（1-2月）
2026年1-2月，预测值，受春节错位和工业稳增长政策影响，装备制造业和新动能提供支撑。
社会消费品零售总额同比增速（1-2月）
2026年1-2月，预测值，较前值大幅回升，春节“拼假”效应和以旧换新政策为主要驱动。
固定资产投资累计同比增速（1-2月）
2026年1-2月，预测值，制造业和基建投资增速超5%，地产投资仍为负增长。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整分领域预测与分析：包括生产、消费、投资、出口、物价、就业、货币等七大板块的详细预测及数据支撑。
- 高频数据追踪：如地铁客运量、商品房销售面积、高炉开工率、票据利率等，用于判断短期经济景气度。
- 政策效果评估：分析春节消费政策、以旧换新补贴、房地产收储、专项债发行等政策影响。
- 投资结构分析：制造业投资的结构性调整方向，包括高技术制造、重大项目、技术改造和国防科技。
- 出口韧性论证：非发达国家支撑、中美经贸关系、关税不确定性等对出口的影响。
- 物价分项分析：猪肉、原油、核心CPI、工业品价格的结构性分化与驱动因素。
- 金融数据预测：社融、信贷、M2、M1的详细预测及对货币政策的展望。
- 风险提示与免责声明：国际大宗商品价格超预期波动和大国博弈强度超预期的风险。
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