报告概述
本报告为流动性周报，研究对象为2026年2月第一周（2.2-2.6）中国A股市场的流动性状况。覆盖范围包括宏观流动性（国内与海外国债收益率、央行公开市场操作、中美利差）和市场流动性（公募基金、ETF基金、南向资金、两融资金、募集资金）。报告采用数据分析框架，跟踪各资金渠道的实时变化，为投资者提供短期流动性动态的参考。
报告的核心结论
南向资金大幅净流入，年内累计净流入1117亿元
报告显示，上周（2.2-2.6）南向资金大幅净流入，截至2月6日2026年初至今累计净流入1117亿元。行业层面，传媒、房地产、银行净流入居前，合计约127亿元；风格上科技板块净流入最大达91亿元。
融资资金大幅净流出，买入额环比下行24.9%
上周融资买入额均值2198亿元，环比下行24.9%，两融余额约2.66万亿元，环比下行1.90%。行业层面，电子、有色金属、消费者服务净流出合计约245.8亿元，仅建筑小幅净流入。
国内国债收益率下行，期限利差走扩
截至2月6日，2年期国债收益率下行至1.3597%，10年期下行至1.8102%，期限利差升至0.4505%。央行公开市场净回笼7560亿元，2月未进行MLF操作。
美债收益率下行，中美10年期国债利差收窄
上周2年期美债收益率下行至3.50%，10年期下行至4.22%，美元指数升至97.61。中美10年期国债利差收窄，反映海外流动性环境变化。
报告回答的关键问题
近期南向资金流向如何？
报告指出，上周（2.2-2.6）南向资金大幅净流入，2026年初至今累计净流入1117亿元。行业上，传媒、房地产、银行净流入最多；风格上，科技板块净流入最大。南向资金累计净流入约4.66万亿元，显示内地资金持续配置港股。
融资资金为什么大幅净流出？
报告显示，上周融资买入额均值2198亿元，环比下行24.9%，融资净流出较多。行业上电子、有色金属、消费者服务净流出显著，合计约245.8亿元，而建筑小幅净流入。这可能与节后市场情绪调整及部分行业获利了结有关。
国债收益率变化反映了什么？
上周国内2年期和10年期国债收益率均下行，期限利差走扩，央行净回笼资金。美债收益率同样下行，中美利差收窄。这反映出国内宽松预期与海外降息节奏变化对债券市场的综合影响。
完整报告包含什么
- 国内流动性详细数据：包括央行公开市场操作、MLF操作、国债收益率曲线及SHIBOR走势的图表。
- 海外流动性分析：美债收益率变化、美元指数走势、中美利差历史对比及美联储降息概率。
- 公募基金发行情况：2月新成立基金40只，其中股票型16只，发行份额65亿份，环比下降。
- ETF基金数据：2月新成立9只股票型ETF，发行份额36亿份；ETF股票基金规模及成交额占比变化。
- 南向资金行业与风格配置：传媒、房地产、银行净流入居前，科技板块风格净流入最大。
- 两融资金行业配置：电子、电力设备及新能源、非银行金融两融余额居前，电子净流出最多。
- 股权融资统计：2月IPO公司4家，募资40亿元；定增6家，募资66亿元，环比均下降。
- 风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期等潜在风险分析。
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