今年两会有哪些方向值得关注？

华金证券2026-03-0416 页

报告概述

报告以2026年全国两会为研究对象，通过复盘2010年以来两会前后A股市场表现，分析大小盘风格切换及行业轮动规律，并基于地方两会政府工作报告与“十五五”规划重点，预测今年政策基调、经济目标及可能受益的行业。报告采用历史数据统计、政策文本分析等框架，旨在帮助投资者把握两会前后的市场节奏与结构性机会。

复盘2010年以来数据，两会召开前30和10个交易日内，中证1000等小盘指数上涨概率和平均涨幅均高于大盘；而两会召开后30个交易日内，上证综指、沪深300等大盘指数上涨概率逐步回升且涨幅更高，显示风格切换规律。

两会后政策重点支持的行业以及大消费行业表现领先，平均行情持续约31个交易日、涨幅约26%。若为五年规划首年，政策导向行业行情持续时间长达约124个交易日、平均涨幅约38%，显示更强的政策红利效应。

报告预计今年两会政策延续积极，GDP增速目标可能维持5%左右，CPI目标维持2%左右。财政与货币政策维持双宽松，赤字率或进一步提升，“两新”政策加码，降准降息仍可期。

地方两会重点任务中，科技创新、现代化产业体系建设、扩内需出现频率最高；“十五五”规划聚焦现代化产业体系、国家安全与民生保障。预计科技成长（TMT、军工、医药）、周期（有色、化工、电新）及部分消费（社会服务、商贸零售、食品饮料）行业受益。

报告指出，两会前小盘股相对占优，中证1000等小盘指数在两会前30个交易日内上涨概率均值达69%，平均涨幅5.75%；两会后大盘股偏强，上证综指和沪深300在两会后30个交易日上涨概率分别约56%和63%，平均涨幅分别为2.17%和1.59%。投资者可根据此规律调整持仓结构。

报告基于地方两会和“十五五”规划线索，认为今年两会可能重点聚焦三大方向：一是科技创新和现代化产业体系建设，包括“人工智能+”行动、培育新兴与未来产业；二是扩大内需，实施提振消费专项行动；三是国家安全，涵盖国防军工、能源安全等。这些方向将获得政策资源倾斜。

报告分析认为，受益行业可分为三类：一是科技成长，如TMT（6G、AI应用）、军工（商业航天）、机械设备（机器人）、医药生物（创新药）；二是周期行业，如有色（高端合金）、化工（数智化改造）、电新（绿电）；三是消费行业，如社会服务（银发经济、文旅）、商贸零售（以旧换新）、食品饮料。

报告预测2026年全国GDP增速目标可能维持5%左右不变。主要依据是：地方两会GDP加权目标增速约5.1%，下调目标的省份占比45.2%，维持不变的占比51.6%，且经济大省普遍设定5%左右目标，体现稳增长决心。同时CPI同比目标预计维持2%不变。

63%

2010-2025年两会后30个交易日，沪深300在两会后30个交易日上涨概率均值，显示大盘指数在两会后走强概率较高。

124个交易日

历史五年规划首年，五年规划首年两会政策重点导向行业行情平均持续天数，较非规划首年的31个交易日显著更长，涨幅均值38.4%亦更高。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整的历史数据复盘：包含2010年以来历年两会前后上证综指、沪深300、中证1000等指数的涨跌幅与上涨概率统计图表，以及不同风格指数在会前会后的表现对比。
行业轮动规律详解：通过历年两会前后各行业涨跌幅排名，分析产业趋势向上行业与政策导向行业的占优情况，并附有具体年份案例。
2026年地方两会政策梳理：汇总广东、江苏、上海等重点省市政府工作报告中的经济增长目标、重点任务排序及“十五五”规划目标，形成清晰的区域政策全景图。
财政与货币政策展望：分析赤字率、专项债规模、降准降息等政策工具的可能性，结合消费者信心指数等指标评估宏观环境。
“十五五”规划重点方向解读：整理规划中关于现代化产业体系、国家安全、民生保障等领域的政策重点，并判断对相关行业的潜在影响。
受益行业详细分析：针对科技创新（TMT、军工、医药）、传统产业升级（有色、化工、电新）、扩内需（社会服务、商贸零售、食品饮料）等细分领域，具体阐述政策驱动逻辑。
风险提示：包括历史经验不适用、政策超预期变化、经济修复不及预期等风险因素，帮助投资者理性决策。

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