报告概述
本报告为国泰海通证券研究所发布的军工行业双周报，覆盖2026年2月2日至2月6日期间军工板块的市场表现、重大事件及行业动态。报告主要分析国防军工指数走势、各子板块表现，并围绕商业航天、商业航空、全球军贸三个方向梳理要点事件，包括中国商飞C919亮相新加坡航展、美国雷神公司签订框架协议加速生产五种关键导弹、美伊对峙等。报告采用事件驱动结合市场数据的方法，旨在为投资者提供军工行业短期热点和长期趋势参考，帮助把握投资主线。
报告的核心结论
大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好
报告认为，美国及其盟友国防战略重心向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，军工行业长期趋势向好。2027年建军百年奋斗目标及十五五期间有望加速补短板，为行业提供持续动力。
美国加速生产五种关键导弹，全球军备需求扩张
美国雷神公司获国防部框架协议，将大幅提升战斧、AMRAAM、标准系列等导弹产能，部分产品产量提高2至4倍。此举源于美军库存消耗和盟友需求，日本已订购400枚战斧导弹，显示全球精确制导武器需求持续增长。
国产军民机亮相新加坡航展，拓展国际市场
中国商飞C919、C909及八一飞行表演队参加新加坡航展，歼-35A模型亮相，JF-17订单意向激增，表明国产军民用航空装备在国际市场关注度提升，外贸潜力逐步释放。
报告回答的关键问题
美国为何加速生产战斧和标准系列导弹？
报告指出，美军在中东地区大量使用弹药，包括以伊冲突和打击胡塞武装，导致库存消耗。同时，盟友防务需求增加，如日本订购400枚战斧导弹。雷神公司通过7年框架协议扩大产能，将战斧年产量提升至1000枚以上，AMRAAM至少1900枚，标准-6超过500枚。
国产军民机在国际航展上有哪些亮点？
2026年新加坡航展上，中国商飞C919进行飞行表演，C909医疗机与印尼翎亚航空C909共同静态展示，歼-35A大比例模型亮相，JF-17战机获得多国采购意向。这些亮点显示中国军用和民用航空装备的国际竞争力提升。
当前军工板块投资主线有哪些？
报告给出四条投资主线：总装环节关注中航沈飞、航天南湖等；元器件关注中航光电、紫光国微等；分系统关注航发动力、中航机载；材料与加工关注中航高科、光威复材等。并提及卫星互联网等前沿热点。
完整报告包含什么
- 核心观点：详细阐述国产军民机亮相新加坡航展、美加速生产五种关键导弹对军工板块的影响，并给出投资主线及风险提示。
- 行情回顾：包含国防军工指数及相关板块涨跌幅数据，如上周（02.02-02.06）军工指数上涨0.1%，跑赢大盘1.37个百分点，排名第14/29。
- 指数表现：列出CS航空航天、军工龙头等指数的周度、月度及年度涨跌幅，CS航空航天指数表现最好，上涨2.89%。
- 板块表现：分别列出材料及加工、国企军工、民参军等细分板块的涨幅前十和跌幅前十个股，提供具体股票名称及涨跌幅。
- 商业航天要点：包括天仪研究院启动上市辅导，拟冲击A股；SpaceX申请部署100万颗卫星构建轨道数据中心。
- 商业航空要点：中国商飞C919在新加坡航展进行飞行表演，C909医疗机参展，体现国产商用飞机进展。
- 全球军贸事件：除国产飞机外，JF-17战机订单意向激增，美批准对以色列66.7亿美元及沙特90亿美元军售，俄军工出口2026年预计大幅增长。
- 要闻梳理：美防长威胁伊朗、美军击落伊朗无人机、美以海军联合演习、韩国欲联合阿联酋研制KF-21EX战机等国际军事动态。
- 盈利预测及评级：提供中航沈飞、航天彩虹等20余只军工股的股价、市值、EPS及PE预测，并标注投资评级。
- 风险提示：指出军品业务产业链扩产不及预期、民品业务业绩不达预期两大风险。
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