报告概述
本报告为大能源行业周报，聚焦电网、煤炭、电力三大板块。电网部分总结2025年国网总部输变电设备招标情况，分析主要设备招标量、中标金额及上市公司份额；煤炭部分分析节前供需、库存及进口形势，判断节后煤价走势；电力部分解读国办发4号文对全国统一电力市场的顶层设计。报告提供行业数据、政策动向及投资分析意见，助力投资者把握大能源领域趋势。
报告的核心结论
2025年国网总部招标金额同比增长27%，超预期增长
报告显示，2025年国网总部招标总额达894亿元，是2022年的2倍以上，增速较2024年加快。组合电器、变压器等主要设备中标金额同比增加，上市公司中思源电气等实现高增长，国网'十五五'投资计划预计达4万亿元，支撑电网设备公司未来营收。
煤炭节前去库超预期，节后煤价有望获得较强支撑
元旦至春节前煤矿开工率处于近三年低位，进口煤海运发运量维持低位，而寒潮推高需求，导致全社会库存快速下降，港口库存处于近三年较低位。叠加国际能源价格上涨，报告认为良性供给格局助节后煤价乐观。
国办发4号文明确全国统一电力市场两阶段目标，电改再定调
2026年2月发布的国办发4号文是2022年118号文的升级版，提出到2030年基本建成全国统一电力市场、市场化交易电量占比70%左右，到2035年全面建成。文件新增容量市场与零售市场，明确'四维价格体系'，为电改提供顶层设计。
报告回答的关键问题
2025年国网总部招标总额是多少？
2025年国网总部招标总额为894亿元，相比2024年增长27%，超过2022年的2倍。其中组合电器、变压器、电缆及附件是招标金额最大的设备，思源电气中标金额增长接近80%，中国西电、平高电气等公司排名前列。
煤炭去库超预期对节后煤价有何影响？
节前煤矿开工率低、进口煤受限而需求因寒潮较好，导致全社会库存快速下降，港口库存处于近三年低位。这种良性供给格局使得节后煤价乐观，报告建议关注中国神华、中煤能源、陕西煤业等动力煤标的，以及弹性标的兖矿能源。
全国统一电力市场的建设目标是什么？
国办发4号文明确两阶段目标：到2030年基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右；到2035年全面建成，市场功能成熟完善。文件新增容量市场和零售市场，并首次界定电能量、辅助服务、容量、绿色环境四维价格体系。
思源电气在2025年国网招标中的表现如何？
思源电气2025年国网中标金额达68.01亿元，同比增长约79%，排名第三。在组合电器领域，其330~750kV超高压设备中标数量从2024年第三升至第一，实现接近翻倍增长。公司在中标金额和份额上均有显著提升。
报告中的代表性数据
2025年国网总部招标总金额
2025年，2025年国网总部输变电设备招标总额，同比增长27%，为2022年的2倍以上。
思源电气2025年国网中标金额增速
2025年比2024年，思源电气2025年国网中标金额68.01亿元，较2024年增长约79%。
国网'十五五'固定资产投资计划
十五五期间，国网'十五五'投资计划较'十四五'增长约40%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 2025年国网总部19类输变电设备招标详细数据，包括各设备招标量、中标金额、同比变化及历史对比图表。
- 主要上市公司（中国西电、平高电气、思源电气、特变电工等）中标金额及份额排名，含分电压等级变压器、组合电器中标份额分析。
- 煤炭供需分项数据：462家矿山产能利用率、海运进口煤发运量、六大发电集团日耗及库存、环渤海港库存等图表。
- 电力市场化改革政策全文解读，对比118号文差异，阐释2030/2035目标及新增市场（容量、零售）含义。
- 国际能源价格联动分析（煤、油、气价格走势对比），以及地缘政治对能源供给的影响。
- 定期数据更新：秦皇岛煤价、三峡出入库流量、光伏产业链价格、电力现货市场周度数据、LNG价格等。
- 投资分析意见：电网设备关注标的（平高电气、思源电气等）、煤炭标的（中国神华、兖矿能源等）、电力标的（桂冠电力、龙源电力H等）。
- 风险提示：用电需求不及预期、新能源入市政策低于预期、煤价涨幅超预期等。
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