Robotaxi研究报告
国泰海通证券2026-02-0429 页
报告概述
本报告以Robotaxi（自动驾驶出租车）为研究对象，覆盖中国及海外主要市场，系统分析了出租车行业规模、网约车与巡游车结构、Robotaxi市场空间测算、商业化模式及经济性。报告梳理了国内外政策演进、主要玩家（小马智行、文远知行、萝卜快跑）的车型迭代与开城进展，并探讨了成本下降路径、与出行平台合作模式，以及车企布局后的潜在收益。报告旨在帮助投资者理解Robotaxi商业闭环的时点及产业链相关投资机会。
报告的核心结论
Robotaxi商业化闭环有望在2026年加速到来
报告指出，随着车型成本大幅下降至30万元级别、国内政策密集出台支持上路测试与运营、海外市场（尤其中东）因劳动力短缺需求迫切，Robotaxi的平价供给模式正在重构出行行业。主要玩家车队规模迅速扩张，与Uber等平台合作缩短开城周期，预计2026年将实现区域性的商业盈利。
海外Robotaxi市场经济性显著优于国内
报告以文远知行数据为例，阿联酋、英国、美国等地区单车年利润分别达5.0、16.6、17.2万美元，而中国仅1.4万美元。海外每公里定价高、人工与运营成本低，使Robotaxi具备更强盈利潜力，成为企业全球化布局的重点。
国内政策有序推进，深圳、北京、广州引领开放
2025年多地出台法规支持L3级以上自动驾驶，深圳率先允许全无人测试与异地互认，北京构建全流程管理并推动京津冀互认，广州设定L2以上新车占比超90%的目标。政策从测试到商业化运营逐步放开，为Robotaxi规模化落地奠定基础。
Robotaxi车型成本已大幅下降，第七代降幅达70%
小马智行第七代Robotaxi采用100%车规级零部件，自动驾驶套件总成本较上代下降70%，管理预期下一代可再降20%。文远知行CER车型成本降至4万美元量级，百度Apollo RT6成本低于30万元。硬件成本下行是商业闭环的关键推动力。
与出行平台合作成为Robotaxi开城核心策略
文远知行接入Uber和Grab，萝卜快跑与Uber、Lyft及欧洲本地运营商合作，小马智行与Uber及中东Mowasalat合作。借助成熟平台的用户流量和调度网络，Robotaxi可快速获取订单并缩短盈利周期，提升运营效率。
报告回答的关键问题
Robotaxi市场空间有多大？
报告测算，2025年国内出租车市场规模约4050亿元，至2030年将达5150亿元。假设2030年Robotaxi渗透率10%，则国内Robotaxi市场规模约为515亿元。海外市场同样广阔，中东、欧洲等地因高利润率加速落地。
Robotaxi实现盈利的关键条件是什么？
盈利依赖于车队规模、调度效率、车辆成本与运营成本的平衡。收入端需通过网络效应提升订单量，成本端依赖硬件降本和软件成熟减少安全员。报告指出，海外市场如阿布扎比2026年底有望实现单城UE打平，国内广深地区部分车队已实现城市级单车盈利。
哪些城市率先落地Robotaxi商业化运营？
国内广州、深圳、北京走在前列：小马智行第七代车型在广州实现城市级单车盈利，文远知行GXR在北京经开区获准车内无人收费运营。海外阿布扎比已启动纯无人商业运营，迪拜2025年底上线Uber Robotaxi服务，瑞士、新加坡等也在测试中。
Robotaxi成本下降趋势如何？
主流玩家车型成本已降至30万元级别：百度Apollo RT6低于30万元，文远知行CER约4万美元，小马智行第七代成本较前代降70%。未来随着芯片和传感器国产化、规模效应，下一代车型成本有望再降20%，推动商业普及。
报告中的代表性数据
515亿元
2030年中国Robotaxi市场空间
2030E，报告基于出租车市场规模及10%渗透率测算，假设出租车订单年增5%、单均价格25元。
321万辆
2024年中国网约车保有量
2024年，交通运输部数据，2020-2024年复合增速30%。巡游出租车保有量基本平稳。
70%
小马智行第七代Robotaxi成本降幅
2025年11月，相较于第六代，自动驾驶套件总成本下降，采用100%车规级零部件，设计寿命60万公里。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 中国城市客运量及出租车占比趋势图表，展示出租车在城市客运中份额从2019年的15%升至2025年的33%。
- Robotaxi市场空间测算模型，包含订单量、单均价格、渗透率假设及细分（巡游车、网约车、Robotaxi）预测。
- 国内外Robotaxi经济性对比分析，基于文远知行多国运营数据，揭示海外单车利润优势。
- 智能网联汽车政策时间线表，涵盖国家及深圳、北京、广州等地从2021年至2026年的关键法规与试点文件。
- 主要玩家（小马智行、文远知行、萝卜快跑）的车型迭代、车队规模、成本变化及开城进展详细表格。
- 车企及网约车平台（特斯拉、上汽享道、广汽如祺、吉利）的Robotaxi经济前景测算，展示成本节约规模。
- 投资建议与推荐标的，包括线控底盘、智驾域控、传感器、检测服务及主机厂，附盈利预测和估值表。
- 风险提示章节，分析智能驾驶法规、技术迭代及事故风险对商业化进程的潜在影响。
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