报告概述
本报告基于2026年6月24日发布的债市调查问卷结果，针对2026年7月债市主要关切点进行分析。问卷涵盖银行自营、券商自营、公募基金/专户等各类机构投资者和个人投资者，共收到141份有效问卷。报告总结了投资者对7月债市的五大主流预期，包括利率运行区间、货币政策预期、市场情绪、定价主线及资产配置偏好，旨在帮助投资者理解市场共识与分歧，为后续操作提供参考。
报告的核心结论
投资者对10年和30年国债收益率区间预期趋于乐观。
调查显示，投资者认为7月10年国债收益率下限集中在1.70%–1.75%，上限在1.80%以内；30年国债下限集中在2.15%-2.20%，上限在2.25%–2.30%。与6月相比，认为利率能进一步下行至更低水平的投资者增加。
市场对年内降准降息预期降温，窗口后移。
仅不到半数投资者认为年内会出现降准或降息，多数投资者对时点不确定。反映出短期内货币宽松的紧迫性与必要性偏低，7月债市对总量型货币政策的期待下降，资金面更多取决于央行精准调控与结构性工具。
看多情绪小幅升温，稳定仓位+择机加仓成为主流。
53%的投资者认为债市整体走强（牛平），较6月小幅上升；操作上，多数选择“观望为主、择机加仓”，长债减仓意愿减弱，表明投资者整体相对看好债市，不急于止盈。
货币政策与资金面仍是债市定价核心，财政发力关注度上升。
“货币政策态度及资金面”以38%得票率居首，较6月上升；“财政发力及政府债发行”升至第二位（19%），反映投资者对供给侧的担忧加大。机构行为博弈维持高位，权益市场关注度回落，债市定价回归资金面和供需逻辑。
报告回答的关键问题
7月10年国债收益率区间预期是多少？
报告显示，多数投资者认为7月10年国债收益率下限在1.70%-1.75%，上限在1.80%以内。与6月相比，认为收益率能突破1.70%的投资者增加，整体预期更趋乐观。
投资者对7月债市行情怎么看？
调查显示，53%的投资者预期债市整体走强（牛平），看多情绪小幅升温。但长短端分歧加大，部分投资者预期“熊陡”。操作上，多数选择“持币观望，待回调后加仓”或“保持仓位稳定”，减仓意愿减弱。
当前债市操作建议是什么？
报告指出，投资者主流操作是“观望为主、择机加仓”。具体而言，35%的投资者选择“持币观望，待回调至预期点位后再加仓”，35%选择“保持仓位基本稳定”；同时“可以开始加仓”的比例上升，“适当减仓”比例下降。
7月哪些债券品种最被看好？
投资者对长端利率品种偏好升温，超长利率债（24%）和长利率债（17%）得票率居前。信用类资产中，二级资本债（13%）和永续债（5%）关注度提升，而高等级城投债和央国企地产债热度回落。
报告中的代表性数据
10年国债收益率下限预期
2026年7月，68%的投资者认为7月10年国债收益率下限在此区间，为最核心共识区间；另有26%认为下限在1.70%以下。
30年国债收益率下限预期
2026年7月，50%的投资者认为7月30年国债收益率下限在此区间，21%认为下限在2.15%以下，较上月增加12个百分点。
投资者对年内降准的预期
2026年，调查中，30%的投资者认为降准窗口落在三季度，仅8%认为在四季度，58%不确定。整体预期较模糊。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 问卷设计与样本分布：详细列出调查机构类型分布（银行自营、券商自营、公募基金等），以及票数和百分比。
- 10年国债收益率上下限判断的详细问卷结果和图表，包括各区间票数分布和与上月的对比。
- 30年国债收益率上下限判断的详细问卷结果和图表，包括各区间票数分布和与上月的对比。
- 降准降息时点判断的详细问卷结果，分别列示降准和降息的各选项票数及百分比。
- 美联储点阵图转鹰背景下，投资者对2026下半年美联储政策预期的详细结果（加息、维持不变、降息等）。
- 大类资产配置偏好的详细排名（权益、债券、商品等）及与上月的对比变化。
- 债券市场行情展望的详细结果，包括牛平、牛陡、熊平、熊陡各选项占比及与6月对比。
- 债市操作策略的详细结果，包括观望加仓、保持仓位、减仓等选项的占比变化。
- 债市定价主线逻辑的详细结果，各因素（货币政策、财政发力、机构行为等）得票率及排名变化。
- 最看好的债券品种详细排名，包括超长利率债、长利率债、二级资本债等各品种得票率及变化。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
