报告概述
报告聚焦2026年二季度A股银行板块的资金面变化，涵盖主动偏股基金、被动基金（宽基ETF）、北向资金及保险资金四大类机构投资者的持仓变动，并分析其背后的资金逻辑与趋势。通过数据追踪与结构剖析，帮助投资者理解银行股的资金驱动因素及未来走向。报告采用持仓占比、自由流通市值比重等指标，结合历史对比与个股明细，全面呈现各类资金的流向与偏好。
报告的核心结论
主动基金银行仓位降至历史低位
2Q26末主动偏股基金重仓银行占比仅1.1%，环比下降0.88pct，且显著低配。其中股份行、城商行降幅更大，招行、工行等个股减持明显，但齐鲁、南京银行获增持。
被动基金资金流出压力接近尾声
受沪深300等宽基ETF资金阶段性流出影响，2Q26末被动基金持仓占银行自由流通市值3.74%，环比降1.52pct。但余额角度看减持空间有限，7月中旬起沪深300ETF已转向净流入，资金面压力趋缓。
北向资金连续四个季度减持银行股
2Q26末北向资金持仓占银行自由流通市值4.17%，环比再降0.3pct。个股分化明显，宁波银行、平安银行获增持，华夏银行、邮储银行减持较多。
险资持续增持银行股，城商行关注度提升
1Q26险资持仓占银行自由流通市值7.48%，较年初提升1.01pct，二季度继续增持H股。险资偏好高股息及成长性城商行，如江苏银行、杭州银行等，配置需求稳定。
银行板块估值处底部，配置性价比突出
银行板块静态PB仅0.65倍，处于近十年底部；平均预期股息率约4.5%，较10年期国债收益率溢价275bp。部分中小银行股息率超5%，看好下半年估值修复。
报告回答的关键问题
2026年二季度银行板块资金面如何？
2026年二季度，主动基金、被动基金、北向资金均减持A股银行，但险资持续增持。被动基金因宽基ETF资金流出减持幅度最大，是压制银行股的核心因素。7月中旬后资金面压力趋缓，市场风格再平衡，银行板块有望迎来估值修复。
主动基金目前银行持仓处于什么水平？
主动偏股基金银行重仓持股占比降至1.1%，为历史低位，显著低配。其中股份行、城商行降幅较大，个股集中度小幅上升，齐鲁、南京银行获增持较多，招行、工行等减持明显。
保险资金对银行股的配置趋势如何？
保险资金持续增持银行股，1Q26持仓占自由流通市值7.48%，较年初提升1.01pct。二季度通过H股继续增持，偏好高股息及成长性兼备的城商行，如江苏银行、杭州银行等，配置需求稳定。
北向资金近期如何操作银行股？
北向资金连续四个季度减持银行股，2Q26末持仓占比4.17%。个股分化，宁波银行、平安银行获增持较多，华夏银行、邮储银行被减持较大。整体减持趋势未变，但部分个股获逆势加仓。
报告中的代表性数据
主动偏股基金重仓银行占比
2026年二季度末，主动偏股型基金重仓A股总市值中配置银行板块的比重，环比下降0.88个百分点，处于历史低位。
被动基金持仓占银行自由流通市值比重
2026年二季度末，样本宽基ETF基金持仓占银行自由流通市值比重，环比下降1.52个百分点，受宽基ETF资金流出影响。
险资持仓占银行自由流通市值比重
2026年一季度末，前十大股东口径下保险资金持仓占银行自由流通市值比重，较年初提升1.01个百分点，继续增持。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 主动基金持仓明细：涵盖各类银行（国有、股份、城商、农商）及个股的重仓持股市值、占比及季度环比变化，并附有前五大重仓集中度分析。
- 被动基金资金流向：展示2026年上半年主要宽基ETF（沪深300、上证50等）的周度资金流数据，以及7月中旬后沪深300ETF由流出转流入的日度走势图。
- 北向资金个股持仓表：列出所有A股上市银行的北向资金持股数、占自由流通股比重及季度环比变化，便于投资者追踪外资偏好。
- 保险资金增持明细：按季度汇总险资增持A股银行的具体情况，包括增持险企名称、持股比例变化，以及H股增持动态。
- 银行板块估值与股息率分析：包含最新PB-ROE散点图、PB估值历史分位图，以及重点银行股息率走势图，突出配置性价比。
- 投资建议与风险提示：基于资金面分析给出行业评级及个股推荐逻辑，同时提示经济复苏不及预期、政策效果不达预期等风险。
- 相关报告汇总：提供东兴证券近期发布的银行行业及个股深度报告列表，方便读者延伸阅读。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
