报告概述
本报告是华福证券关于煤炭行业的周度跟踪报告，研究对象涵盖动力煤和炼焦煤两大品种。报告覆盖国内主要产区和港口的价格、产量、库存及进口数据，采用高频数据监测与趋势分析框架，旨在帮助投资者及时把握煤炭市场短期波动与中长期供需逻辑，为投资决策提供参考。
报告的核心结论
短期煤价易涨难跌，供给收缩预期增强
重大安全事故及安全检查趋严导致煤炭供给收紧，叠加夏季用电旺季临近，报告认为短期煤价有较强支撑，回调空间有限。
煤炭供给弹性有限，产能向西部集中
双碳背景下产能控制严格，安监与环保政策挤出超产，东部资源减少及山西进入稳产时代，开采难度加大，国内产能进一步向西部集中，供应成本上升。
煤价政策底已探明，需求增量来自AI与能源安全
随着整治内卷式竞争和扩大内需政策发力，2025年煤价政策底确认；AI发展对电力的拉动以及中国供应链能源优势保障用电需求，煤价处于新一轮上涨周期。
焦煤资源稀缺性凸显，欠产或成新常态
开采深入及安全标准提高后，焦煤开采难度加大，欠产将常态化，资源稀缺性体现更明显，支撑焦煤价格中枢上行。
报告回答的关键问题
2026年动力煤价格走势如何？
报告认为短期动力煤价格易涨难跌，主要受安全事故导致的供给收缩和旺季需求支撑；中长期在供给弹性有限和政策底确认背景下，煤价有望维持震荡偏强格局。
煤炭供给为什么持续紧张？
供给紧张源于多重因素：双碳目标下产能控制严格；安监和环保政策趋严挤出超产；东部资源减少及山西稳产使开采难度加大；焦煤因安全标准提高欠产成为新常态。
焦煤价格为何大幅上涨？
焦煤价格上涨主因供给偏紧，安全检查及煤矿复产进度慢导致产量同比下降明显，而下游铁水产量维持高位，刚性采购需求持续，供需缺口推动价格上行。
煤炭股还有投资机会吗？
报告认为煤炭股仍有比较优势，因煤价底部有支撑，煤企资产报表健康、分红比例改善，建议关注资源优质且分红高的标的、有增产潜力及受益于煤价见底的公司。
报告中的代表性数据
秦港5500K动力末煤平仓价
截至2026年7月3日，周环比下跌26元/吨（-3.1%），年同比上涨188元/吨（+30.3%）。
京唐港主焦煤库提价
截至2026年7月3日，周环比下跌110元/吨（-5%），年同比上涨860元/吨（+69.9%）。
523家样本矿山精煤日均产量
截至2026年7月3日，周环比下跌1.9万吨（-2.8%），年同比下跌8.7万吨（-11.8%），供给偏紧。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 本周煤炭板块行情回顾，包括煤炭指数与沪深300指数对比、板块市盈率市净率排名及个股涨跌幅。
- 动力煤市场全景：年度长协价、国内及国际现货价格走势，分产地（内蒙古、山西、陕西）价格变动。
- 动力煤供需及库存深度分析：462家样本矿山日均产量与产能利用率、六大电厂日耗与库存、甲醇和尿素开工率、三峡水位与出库流量。
- 动力煤库存调度：CR库存总指数及分地区指数、港口库存（秦港、主流港口、内河港口、广州港）、海运费变化。
- 炼焦煤市场：京唐港主焦煤库提价、山西/河南/安徽产地价格、峰景矿到岸价，无烟煤及喷吹煤价格。
- 炼焦煤供需与库存：523家样本矿山精煤产量与开工率、蒙煤通关量、焦化厂开工率、日均铁水产量、高炉开工率。
- 中国煤炭进口数据：全球及主要来源国（澳大利亚、俄罗斯、印尼）发运量与到港量周度变化。
- 本周重点新闻与公司公告：包括长治沁源县煤矿产量自查、焦煤流拍率走高、焦炭提涨博弈、多家上市公司业绩与融资公告。
- 风险提示：国内产能释放超预期、进口煤超预期、替代电源发电量超预期、宏观经济不及预期。
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