国防军工行业行业周报 —— 商业航天近期调整不改中长期产业趋势，关注大飞机国际化认证进展
东方证券股份有限公司2026-01-1911 页
报告概述
该周报聚焦商业航天和国产大飞机两大主题，分析近期行业动态。报告重点解读欧洲航空安全局对C919的试飞验证及其对商飞全球化进程的意义，同时关注航天科技集团年度工作会议提出的可重复使用火箭技术突破方向。报告还梳理了“十五五”规划开启下军工板块的投资主线，包括无人装备、深海科技等新质生产力，以及民用两机和军贸市场的长期空间。通过行业新闻、行情数据和公司公告，为投资者提供多维度的参考。
报告的核心结论
C919获EASA试飞验证，国际化认证加速
欧洲航空安全局试飞员在上海对C919进行验证飞行，认为飞机性能良好且安全。EASA认证具有全球互认性，获得认证后C919将可进入欧洲及国际市场，与波音、空客同台竞争，推动中国商飞全球化进程，并带动航空发动机、机载设备等产业链突破。
重复使用火箭技术突破，商业航天产业提速
航天科技集团2026年度工作会议强调全力突破重复使用火箭技术，加速航天强国建设。低轨卫星星座成为太空博弈新赛道，可回收技术可降低发射成本、加快组网进度。长征12乙静态点火试验等进展显示技术加速落地，卫星制造、发射、运营全产业链均有望受益。
"十五五"开局，军工板块内外需共振
2026年是"十五五"开局之年，新一阶段装备建设规划即将明确。报告建议关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等新质生产力，中长期看军工企业在民用两机和商业航天的广阔空间，以及中式高端装备出海提速下的军贸市场拓展，民用及军贸有望成为第二增长极。
报告回答的关键问题
C919获得EASA认证意味着什么？
EASA是欧盟航空安全监管机构，其认证在全球高度互认。C919获EASA认证后，将获得大多数国家和航空公司认可，是打入全球市场、与波音空客竞争的关键一步。报告指出，此次试飞验证表明C919性能良好，将推动其进入欧洲及其他国际市场，加速商飞全球化布局，并带动国内航空产业链升级。
可重复使用火箭技术为何重要？
可重复使用火箭能大幅降低发射成本、提高发射频率，是低轨卫星星座大规模组网的基础。报告提到，近地轨道资源竞争激烈，低轨星座成为大国博弈新赛道，我国正加速规模化建设。航天科技集团将全力突破可重复使用技术，26年有望成为运力拐点，推动卫星制造、发射、运营全产业链发展。
军工板块当前有哪些投资机会？
报告认为当前时点军工板块配置价值凸显。短期关注"十五五"规划落地后的新质生产力，如无人装备、深海科技、作战信息化；中长期关注民用两机、商业航天及军贸拓展。报告列出了商业航天、航发燃机、新质新域、军工电子、军贸主机等方向的具体标的，并提示军品订单和研发进度不及预期的风险。
完整报告包含什么
- 核心观点深度解读：详细分析欧洲航空安全局试飞C919的进展、航天科技集团工作会议要点，以及"十五五"军工投资主线。
- 一周行情走势图：展示国防军工（申万）指数与沪深300、上证综指的对比走势，以及申万一级行业涨跌幅排名，直观反映板块市场表现。
- 个股涨跌排名：列出本周军工行业涨跌幅前十个股的收盘价、涨跌幅、市值、市盈率等数据，便于投资者跟踪个股动态。
- 国内外重点新闻梳理：汇集本周国内（如歼10CE实战战果、海警巡航等）和国际（如美军空袭、中东局势等）军工相关新闻，提供宏观背景。
- 上市公司重要公告：包括高管聘任、减持预披露、减持计划届满等，帮助投资者了解公司治理和股东动向。
- 风险提示：明确军品订单及收入确认不及预期、研发进度及产业化不及预期等潜在风险，辅助理性决策。
- 投资标的详细列表：分商业航天、航发&燃机链、新质新域、军工电子、军贸/主机装备等方向列出具体个股及投资评级，可供参考。
- 附录：分析师申明、投资评级定义及免责声明，确保报告合规性。
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