报告概述
本报告以14家国有大行和股份制银行为样本，重点分析2026年银行存款到期压力及其对银行司库行为的影响。报告基于存款期限结构推演到期规模，系统梳理了银行在负债端面临的“总量充裕、久期下降”特征，以及由此引发的NSFR承压、头寸波动加大等问题。同时，报告深入探讨2025年货币政策工具的改革与演进，评估其对银行负债管理的弥补效果，并展望2026年高息存款到期红利释放完毕后，银行负债成本改善的潜在路径。报告为投资者理解银行流动性形势和货币政策走向提供了分析框架。
报告的核心结论
2026年存款到期规模高于2025年，但高息定期存款到期压力下降。
测算显示，2026年样本银行到期存款规模约73万亿，较2025年提升约12万亿，但高息定期存款（主要为2023年吸收的3Y定期）到期规模约25万亿，较2025年减少约11万亿。总体来看，存款到期压力边际缓释，高息存款到期红利释放进入尾声。
银行司库采取“重存款、轻存单、降久期、冲时点、弱日均”策略，导致负债稳定性下降。
在息差压力下，银行更偏好吸收短期限存款以降低负债成本，同时加大同业活期吸收而非发行中长期存单，以低成本美化NSFR时点指标。这种策略导致银行负债久期缩短、日均存款稳定性变差，头寸管理难度加大，对央行流动性依赖加深。
2025年货币政策工具改革较好地弥补了银行指标管理策略的缺陷。
央行通过创新买断式逆回购、改革MLF和14DOMO招标方式、实施“收短放长”和“三旬投放”等操作，向银行体系注入大量中长期稳定资金。这使得银行在负债稳定性下降的情况下，仍能通过低成本的央行工具补充流动性，但同时也增强了央行对广谱利率的管控能力。
报告回答的关键问题
2026年银行存款到期压力有多大？
报告测算，2026年14家样本银行存款到期规模约73万亿，高于2025年约12万亿。其中高息定期存款（2023年3Y定期）到期约25万亿，较2025年下降约11万亿。节奏上，一季度开门红时期到期压力最大，但货币市场压力预计小于2025年同期。
银行如何应对存款到期和负债久期下降？
银行司库采取“重存款、轻存单、降久期、冲时点、弱日均”策略：加大吸收一般性存款和同业活期，减少9M-1Y同业存单发行，通过季末时点冲量改善NSFR。此举性价比高但导致负债稳定性下降，日间头寸管理难度加大。
高息定期存款到期红利何时结束？
报告指出，高息定期存款主要是2024年4月手工补息整改前吸收的存款。2026年到期规模约25万亿，预计2027年之后到期存款将全部为低息存款，高息存款到期红利将在2026年释放完毕。
央行货币政策工具如何影响银行负债成本？
2025年央行通过创新工具、渐进式降息、收短放长、三旬投放等改革，为银行提供了更低成本的日均流动性。银行对央行工具依赖加深，有助于压降负债成本，但也使央行对广谱利率管控能力增强，若呵护不及预期可能加剧市场波动。
报告中的代表性数据
2026年样本银行存款到期规模
2026年，基于14家国有大行和股份制银行的存款期限结构推算，主要包括2023年吸收的3Y定期、2024年吸收的2Y定期和2025年吸收的1Y定期。数据来源：wind，天风证券研究所。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：包括存款期限结构、到期规模推演、NSFR走势、同业存单发行进度等关键图表。
- 存款到期压力测算模型：详细说明样本选择、期限假设和测算逻辑，便于读者独立验证。
- 银行司库策略分析：深入解读“重存款、轻存单、降久期、冲时点、弱日均”策略的具体表现和量化证据。
- 货币政策工具改革梳理：汇总2025年央行“花式放水”、渐进式降息、收短放长、三旬投放等操作细节及影响。
- 负债成本改善测算表：从挂牌利率下调、存款降息、同业自律等角度量化对银行负债成本的贡献。
- 同业自律考核优化路径：逐一分析MPA加权考核改单笔、同业定期纳入自律、银银活期纳入管理等创新思路。
- 结构性存款期权收益率纳入自律的可行性探讨：结合假结构问题提出针对性建议。
- 风险提示：涵盖货币政策呵护力度不足、存款到期超预期、资金面收敛、测算偏差等潜在风险。
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