固定收益动态：科创债半年末的韧性测试

报告概述

本报告聚焦于科创债在半年末关键时点的市场表现，系统分析了科创债的一级发行规模与结构、二级交易活跃度及定价特征。报告通过跟踪发行规模、认购情绪、存量债券评级与行业分布、成交换手率、收益率变动及品种利差等指标，揭示了科创债在供给收缩与需求韧性并存格局下的运行规律。报告旨在为投资者提供科创债市场的动态监测和配置思路，帮助理解科创债的稀缺性价值及短期波动逻辑。

报告的核心结论

报告回答的关键问题

报告中的代表性数据

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

• 科创债一级发行规模与结构的详细数据，包括分市场（交易所、银行间）、分期限（1年内、1-3年、3-5年、5-10年）的发行走势图，以及分主体类型（城投、金融机构、股权投资机构、传统产业主体、科创型主体）的发行规模月度变化。
• 科创债一级市场认购情绪对比，通过新债投标上限价差（MA3）展示科创普信债、非科创普信债、非指数成分科创债及中证AAA科创指数成分券的认购热度差异及趋势。
• 存量科创债的评级分布（隐含评级AAA至A+各档占比）和行业分布（规模及只数），以及各行业科创债估值与行业总体估值差异，用于识别超额利差机会。
• 二级市场流动性指标，包括各券种（普通信用债、城投债、产业债、科创债、二级资本债、国债）的周度换手率对比，以及科创普信债周度成交笔数分期限走势。
• 交易所科创普信债和非科创普信债的成交收益走势（1-3年、3-5年），以及成交收益偏离估值幅度的对比，衡量定价偏差。
• 科创债指数成分券与非成分券及银行间科创债的收益率走势和利差分析，涵盖1-3年和3-5年品种利差曲线的历史变化。
• 风险提示部分，包括统计数据失真、信用事件冲击、政策预期不确定性等对债券市场的影响分析。
• 完整的图表目录共13张，涵盖所有核心指标的可视化展示，便于投资者直观把握市场动态。