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报告概述

本报告为煤炭行业周报，覆盖2025年12月第3周动力煤、炼焦煤、无烟煤等品种的供需、价格、库存变化，并分析煤化工产业链。报告采用周度数据跟踪，结合历史对比，对投资策略给出建议，帮助投资者把握短期煤价波动和政策转向下的布局机会。

报告的核心结论

焦煤期货大幅反弹，政策预期变强。

本周焦煤期货结算价格1110元/吨，周环比上涨7.92%。报告认为煤价越低政策面可能越强，建议耐心等待政策落地。

煤价易跌难涨，高库存抑制价格。

当前5000大卡、4500大卡煤价已低于长协价，5500大卡接近长协。全社会库存虽环比减少但同比仍高，且春节后淡季来临，需求较差。

维持行业“看好”评级，建议逢低布局高股息动力煤公司。

报告认为当前煤炭资产股息合理，优先关注中国神华、陕西煤业、中煤能源等动力煤公司，同时关注焦煤和焦炭公司。

报告回答的关键问题

2025年12月煤炭市场供需情况如何？

2025年12月12-18日，重点监测企业煤炭日均销量674万吨，周环比减少10.2%，年同比减少10.9%。供给端环比减少，库存环比增加2%。动力煤、炼焦煤、无烟煤销量均下降。

动力煤价格走势如何？

截至12月19日，环渤海动力煤指数699元/吨，周环比下跌0.57%。产地大同、榆林、鄂尔多斯坑口价均下跌，港口价格普遍下跌。

炼焦煤价格为何上涨？

本周京唐港主焦煤价格1700元/吨，周环比上涨3%；焦煤期货结算价1110元/吨，周环比上涨7.92%。报告认为政策预期变强，焦煤期货大幅反弹。

当前煤炭投资策略是什么？

报告认为煤价越低政策面可能越强，建议逢低左侧布局。高股息动力煤公司值得重点关注，同时关注焦煤和焦炭公司。

报告中的代表性数据

674万吨

重点监测企业煤炭日均销量

2025年12月12日-2025年12月18日，周环比减少10.2%，年同比减少10.9%。

699元/吨

环渤海动力煤（Q5500K）指数

2025年12月19日，周环比下跌0.57%。

1700元/吨

京唐港主焦煤价格

2025年12月19日，周环比上涨3%。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 行业综合估值与情绪分析，包括各煤种市盈率对比及原油、天然气等外围价格影响。
  • 20大煤炭集团周度销量和库存数据图表，涵盖动力煤、焦煤、无烟煤分项。
  • 煤炭月度供应数据，展示2020-2025年月度日均销量走势。
  • 化工行业耗煤周度数据，包括甲醇、合成氨、PVC、纯碱、乙二醇等细分品种耗煤量。
  • 全社会库存图表，分港口、矿井、电厂及焦煤各环节库存。
  • 供需综合表格，汇总电力、化工、钢铁行业耗煤及库存年累计同比变化。
  • 投资建议与风险提示，详细阐述政策平衡、煤价下行及布局逻辑。

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