报告概述
本报告为东方证券煤炭行业周报，研究对象为煤炭行业，覆盖动力煤与焦煤两大品种。报告从价格、供给、需求、库存、运价及行情回顾等多个维度，系统分析了2026年7月6日至7月12日当周煤炭市场动态。报告基于基本面数据与框架，旨在帮助投资者把握煤价走势与板块投资节奏，为短期配置提供参考。
报告的核心结论
动力煤下跌行情基本结束，反弹可期
报告指出，随着大秦线发运量回落、锚地船舶数量止跌回升，港口5500大卡动力煤现货价格已于本周五止跌。后续旺季来临电厂采购需求回升，煤价有望走出反弹行情。
焦煤现货价格维持高位，去库趋势延续
本周柳林低硫主焦煤价格1980元/吨，环比微降，但仍处高位。独立焦化厂和样本钢厂焦煤库存继续下降，补库意愿较低，去库结束或锚定价格回调底部。
煤炭板块底部横盘震荡，有望进入右侧行情
本周申万煤炭开采指数周环比+1.4%，跑赢沪深300。前期煤价下行主要受海外能源价格及海运费用拖累，当前板块基本面支撑坚实，回调带来配置机会。
报告回答的关键问题
当前动力煤价格走势如何？
报告显示，本周港口5500大卡动力煤现货价格周环比下跌21元/吨，但周五已止跌。坑口煤价承压下行，但大秦线运量下降、沿海运价回升及海外油气价格反弹支撑煤价，后续有望反弹。
焦煤价格能否维持高位？
报告认为，当前柳林低硫主焦煤现货价格1980元/吨，虽环比小幅回落但仍处高位。钢厂与焦化厂持续去库，补库意愿较低，去库趋势结束可能标志价格回调底部，短期高位震荡。
煤炭板块是否值得配置？
报告指出，煤炭股底部横盘震荡，基本面支撑坚实，回调带来配置机会。推荐中国神华、中煤能源等动力煤标的，以及平煤股份、淮北矿业等焦煤标的，焦煤价格有望向上修复。
报告中的代表性数据
秦皇岛港口5500大卡动力煤现货价
截至2026年7月10日，本周港口煤价延续回落，但周五未进一步下行，显示下跌行情基本结束。
焦煤期货与动力煤价格比值
截至2026年7月10日，焦煤期货收盘价与港口5500大卡动力煤价格比值处于历史较低水平，近期持续上升。
独立焦化厂焦煤库存
截至2026年7月10日，焦化厂和样本钢厂焦煤库存均延续去库，补库意愿较低。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整动力煤港口及坑口价格走势图表，涵盖秦皇岛、榆林、大同、鄂尔多斯等主要产地和港口的价格变化。
- 国际能源价格对比，包括布伦特原油、欧洲天然气期货价格走势，分析对国内煤价的传导影响。
- 焦煤价格与期货数据，包括柳林低硫主焦、澳大利亚峰景矿硬焦煤价格及焦煤期货收盘价。
- 供给端数据：462家动力煤矿山产能利用率、523家炼焦煤矿山开工率，反映供给侧变化。
- 需求端数据：铁水日均产量、水泥熟料产能利用率、主要城市气温及三峡出库流量，评估下游需求。
- 库存数据：秦皇岛、黄骅港等主要港口库存，以及六大发电集团、炼焦煤矿库存，显示库存压力。
- 运价与发运数据：CBCFI煤炭运价指数、大秦线运量、环渤海港口锚地船舶数量，判断运输环节。
- 行情回顾与估值：煤炭板块相对沪深300表现、相对PB估值水平，以及煤炭指数与创业板指数的对比。
- 投资建议与风险提示：具体推荐个股及买入/增持评级，并列出经济下滑、水电出力等风险因素。
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