报告概述
本报告为国联民生证券研究所发布的煤炭行业周报，研究对象包括动力煤、焦煤及焦炭。报告覆盖了主产地（山西、陕西、内蒙古等）及中转港口的煤炭价格、库存、下游需求（电厂日耗、化工耗煤）及运输行情等高频数据。采用基本面分析与数据跟踪相结合的方法，结合气象预报和行业政策，研判短期价格走势。报告有助于投资者快速把握煤炭市场最新动态及供需变化，为投资决策提供参考。
报告的核心结论
高温天气将提振动力煤需求，价格跌幅有限。
报告指出，随着7月四次阶段性高温天气到来，电厂日耗有望回升，带动库存去化并催化价格反弹。尽管当前煤价因降水压制需求而走弱，但供给端安监和环保限制仍偏紧，叠加主产区汛期可能扰动运输，预计煤价下行空间有限，全年秦港5500大卡价格将在800-1000元/吨区间季节性震荡。
焦煤短期供需双弱，价格窄幅调整。
山西地区安监形势依旧严峻，煤矿复产但检查频繁，整体供应偏紧。下游焦化厂利润有限，采购节奏放缓，终端钢材需求疲软。供需双弱格局下，煤价短期预计维持窄幅调整，京唐港主焦煤价格周环比下降30元/吨至2130元/吨。
焦炭价格上涨脚步预计放缓。
当前铁水产量偏高支撑焦炭刚需，但高温多雨天气下终端需求疲软，钢材价格弱势下调，钢厂利润被压缩并陆续公布检修计划，后续铁水产量有下调预期。同时煤价高位回落，焦炭成本支撑减弱，继续提涨阻力较大。
全年煤炭供需将基本平衡，煤价季节性震荡。
报告认为，供给端重大安全事故可能导致在产煤矿常态化超产减量，影响深远；需求端受经济复苏和高温天气拉动。综合来看，全年煤炭行业有望回到2023-2024年供需基本平衡状态，煤价将在季节性因素下呈现区间震荡。
报告回答的关键问题
动力煤价格还会继续下跌吗？
报告认为动力煤价格预计跌幅有限。当前南方降水压制用电需求，库存被动累积导致价格走弱，但随着7月四次阶段性高温天气到来，电厂日耗回升将带动库存去化，叠加供给端安监和环保制约、主产区汛期运输扰动，煤价有望反弹，全年将在800-1000元/吨区间震荡。
焦煤供需现状如何？
焦煤短期呈供需双弱格局。供应端，山西地区安监形势严峻，煤矿复产但检查频繁，部分矿井因超产、检修等停产，整体供应偏紧。需求端，焦化厂利润有限，采购节奏放缓，仅维持刚需采买；终端钢材需求疲软。预计煤价短期窄幅调整。
高温天气对煤炭市场有什么影响？
高温天气将直接提振电厂日耗，加速库存去化，从而催化动力煤价格反弹。报告引用气象部门预测，7月将有四次阶段性高温过程，华东、华中等地高温日数偏多。高温到来有望扭转当前因降水导致的需求疲软局面，对煤价形成支撑。
焦炭价格还能继续上涨吗？
焦炭价格上涨脚步预计放缓。尽管当前铁水产量高位支撑刚需，但高温多雨天气下终端需求疲软，钢材价格下跌，钢厂利润被压缩并计划检修，后续铁水产量有下调预期。同时煤价高位回落，焦炭成本支撑减弱，继续提涨阻力较大。
报告中的代表性数据
秦皇岛港Q5500动力煤价格
2026年7月3日，动力末煤(Q5500:山西产)市场价，周环比下降30元/吨。
京唐港主焦煤价格
2026年7月3日，山西产主焦煤，周环比下降30元/吨。
二十五省电厂日耗
2026年7月2日，周环比上升32.1万吨，同比上升12.6万吨；可用天数22.4天，周环比下降2.4天。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 本周观点与核心逻辑：详细阐述动力煤、焦煤、焦炭市场的短期判断及中长期展望，包括高温天气、安监政策、下游需求等驱动因素分析。
- 产地煤炭价格追踪：分区域（山西、陕西、内蒙古、河南）提供动力煤、炼焦煤、无烟煤、喷吹煤的详细价格表及周环比、月同比变化，共10余张数据表格。
- 中转地煤价与库存：涵盖秦皇岛港各热值动力煤价格、京唐港主焦煤价格，以及环渤海、广州港等港口库存变化数据。
- 国际煤价与海运行情：包括纽卡斯尔、理查德RB、欧洲ARA动力煤及峰景矿硬焦煤价格，BDI及CBCFI运价指数跟踪。
- 下游需求与产业链数据：包含电厂日耗、可用天数、化工耗煤、焦炭价格、钢铁价格（冷轧、螺纹钢、热卷、高线）等周度数据。
- 上市公司动态：盘江股份、广汇能源、平煤股份、美锦能源、上海能源、新集能源、甘肃能化、永泰能源、淮北矿业、中国神华等公告摘要，涉及业绩预增、项目投产、融资租赁等。
- 行业动态：国内外重要事件，如中央安全生产考核巡查、蒙古煤矿罢工及谈判、陕北-安徽特高压投运、全球能源转型报告、各国煤炭进出口数据等。
- 投资建议与风险提示：推荐高现货比例弹性标的、行业龙头、焦煤受益标的等三类投资主线，并提示下游需求、煤价、政策变化三大风险。
- 重点公司盈利预测与估值：提供潞安环能、中国神华、山西焦煤等12家重点公司的EPS预测及PE估值评级表。
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