报告概述
本报告是中泰证券发布的煤炭行业定期跟踪报告，覆盖动力煤、炼焦煤、无烟煤及喷吹煤等主要煤种，从供给、需求、库存、价格、下游表现等维度进行系统分析，并跟踪重点上市公司经营数据。报告采用供需框架与高频数据跟踪方法，旨在帮助投资者把握煤炭市场短期波动与中期趋势，为迎峰度夏旺季投资提供参考。
报告的核心结论
煤炭供给持续受限，安监与进口双减
国内煤矿安监力度维持高位，山西等地停产自查仍未完全复产，产量恢复偏缓；同时印尼煤炭出口新政将逐步收紧对华出口，1-5月进口煤累计同比下降3.2%，进口补充作用弱化，供给端收缩趋势明确。
迎峰度夏需求释放预期渐强
尽管短期降雨扰动电煤日耗，但6月下旬起全国高温范围扩大，居民制冷用电需求有望明显抬升，电厂刚性补库需求或集中释放；非电端铁水日产维持高位，炼焦煤需求稳定，整体需求端具支撑。
港口库存去化，煤价上行在即
截至6月12日环渤海港库存周环比下降2.3%，秦皇岛港库存降幅达5.9%，且优质现货资源有限；叠加供给端多重催化（安监、印尼政策、地缘冲突等），煤价上行预期逐步强化，动力煤与焦煤价格均具韧性。
煤价预期阶梯式抬升，高点或突破1000元/吨
报告指出煤价预期分阶段上升：产能核查推至700-750元，印尼计划缩减推至750-800元，美伊冲突及替代需求爆发推至850+元，高点突破1000元。供不应求格局将凸显，煤价料加速上行。
报告回答的关键问题
煤价为什么可能会大幅上涨？
报告认为煤价上涨主要受多重因素催化：国内安监趋严导致供给收缩，印尼出口新政降低进口预期，叠加北半球迎峰度夏需求释放，以及美伊冲突等外部扰动，供不应求格局将推动煤价阶梯式抬升，高点可能突破1000元/吨。
迎峰度夏对煤炭需求影响有多大？
报告指出随着6月下旬高温范围扩大，居民制冷用电需求将明显增加，电厂日耗有望从低位快速回升，刚性补库需求集中释放。当前电厂库存相对低位，叠加风光出力受天气影响，火电兜底需求仍强，预计电煤需求将显著改善。
印尼煤炭出口新政对中国有何影响？
印尼自6月1日起执行出口新政，要求矿商向指定国企录入购销合同，9月后私营矿商不得直接出口。作为中国重要进口来源国，印尼出口减量预期将削弱进口煤对国内市场的补充作用，进一步收紧供给端，支撑国内煤价。
报告中的代表性数据
京唐港动力末煤(Q5500)平仓价
2026/06/12，周环比持平，年同比增长41.60%。
京唐港山西产主焦煤库提价(含税)
2026/06/12，周环比上涨90元/吨（+4.35%），年同比增长75.61%。
环渤海港煤炭库存
2026/06/12，周环比下降65.8万吨（-2.3%），同比下降2.0%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：涵盖动力煤、炼焦煤、无烟煤、喷吹煤的价格指数及走势图，包括港口、产地、国际价格。
- 煤炭库存跟踪：包含462家动力煤矿山、523家样本矿山、314家洗煤厂的生产与库存数据，以及秦皇岛港等港口调度数据。
- 下游行业表现：覆盖电力、煤焦钢、化工建材产业链，包括电厂日耗、焦炭价格、钢价、高炉开工率、甲醇及水泥价格等。
- 重点上市公司经营跟踪：月度及季度产量、销量数据，以及分红政策与成长看点梳理。
- 投资评级与建议：对16家重点公司给出买入/增持评级，并附盈利预测。
- 风险提示：包括政策限价、进口放量、宏观经济失速、数据可信性等风险。
- 煤炭板块表现：本周煤炭板块走势及个股涨跌幅排名。
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