报告概述
报告研究对象为煤炭行业，覆盖动力煤、炼焦煤、无烟煤全产业链，分析内容包括价格、开工率、库存、需求、海内外价差等关键指标，采用产业链跟踪与催化剂分析框架。报告旨在帮助投资者判断煤炭行情拐点，把握多重利多催化下的布局机会。
报告的核心结论
动力煤价格已止跌反弹，后续有望继续上涨
截至7月17日，秦港Q5500动力煤平仓价816元/吨，环比上涨2.64%。报告认为，随着夏季需求抬升及供给端持续偏紧，煤价具备反弹动力，需重视夏季可能出现的严重供需错配。
煤矿开工率持续下行，供给端显著收缩
晋陕蒙三省442家煤矿综合开工率78.43%，环比下跌0.31个百分点，其中山西开工率仅62.53%，受矿山安全事件影响，煤矿生产呈现“安全大于保供”的态势。
煤炭中报业绩有望同环比大幅增长
上半年港口均价同比上涨约80元（+11%），二季度环比一季度上涨约100元（+14%）。已发布的煤炭上市公司业绩预告均出现同比大涨，业绩低点已过。
美伊战争推高油价，间接利多煤炭
布油现货价84.99美元/桶，环比大涨14.51%。报告认为，地缘冲突、能源设施重建等因素将抬高油价中枢，从而间接提振煤炭价格和需求。
报告回答的关键问题
当前动力煤价格走势如何？
动力煤价格已止跌反弹。截至7月17日，秦港Q5500平仓价816元/吨，环比上涨21元/吨。报告指出，在夏季需求旺季和供给偏紧背景下，煤价有望继续反弹，需关注供需错配风险。
煤矿开工率为何持续下行？
主要受山西矿山安全事件影响，煤矿生产强调安全优先。截至7月12日，山西煤矿开工率仅62.53%，晋陕蒙综合开工率78.43%，环比继续下跌。短期供给端难以快速恢复。
美伊战争如何影响煤炭行业？
美伊战争导致原油价格大涨（布油周涨14.51%），抬升全球能源价格中枢。煤炭作为替代能源，其价格和需求将间接受益，地缘冲突也加剧了能源供应不确定性。
煤炭股有哪些投资机会？
报告提出周期弹性与稳健红利双逻辑。动力煤弹性标的包括兖矿能源、晋控煤业等；稳健红利关注中国神华、陕西煤业等；焦煤弹性标的有潞安环能、平煤股份等。
报告中的代表性数据
秦港Q5500动力煤平仓价
截至2026年7月17日，环比上涨21元/吨，涨幅2.64%，表明动力煤价格止跌反弹。
晋陕蒙三省442家煤矿开工率
截至2026年7月12日（滞后一周），环比下跌0.31个百分点，其中山西开工率62.53%，供给端持续收缩。
上半年港口均价同比涨幅
2026年上半年，港口均价同比上涨约80元/吨，二季度环比一季度上涨约100元/吨（+14%），支撑中报业绩。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 详细数据图表：涵盖动力煤、炼焦煤、无烟煤产业链的价格、库存、开工率、海运费等关键指标图表，便于直观跟踪市场变化。
- 投资观点深化：从四大催化剂（煤价止跌、中报行情、油价利多、资金跷跷板）详细阐述投资逻辑，并给出具体受益标的及盈利预测表。
- 动力煤产业链周度跟踪：包括港口及产地价格、长协指数、国际煤价、海内外价差、电厂日耗库存、非电煤开工率、港口调入调出等。
- 炼焦煤产业链周度跟踪：包括港口及产地价格、国际价差、焦钢价格、焦化厂开工率、铁水产量、钢厂盈利率及库存变化。
- 无烟煤产业链周度跟踪：晋城、阳泉产地价格变动，反映无烟煤市场供需状态。
- 公司公告汇总：收录昊华能源、兖矿能源、兰花科创等多家上市公司2026年半年度业绩预告及经营数据。
- 行业动态与要闻：包括满都拉口岸货运量创新高、甘肃庆阳煤炭基地规划、山西炼焦煤停产跟踪、上半年煤炭经济运行分析会等。
- 风险提示及评级标准：列示经济下行、进口煤大增、可再生能源替代、政策调控等风险因素，并附公司及行业评级说明。
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