“十五五”军工哪些方向值得关注？

报告概述

本报告以“十五五”军工产业为研究对象，覆盖新航空装备、导弹、无人装备、军贸、国产大飞机/商发、燃气轮机、商业航天以及装备信息化等核心方向。报告通过复盘A股和美股军工行情，总结涨幅驱动因素，并从宏观、中观、微观三个层面剖析产业趋势。在方法论上，报告采用“市场空间、壁垒、业绩弹性”三维度筛选框架，重点考察赛道的成长性、产业链格局及企业治理结构。报告旨在帮助投资者识别大空间、高壁垒、高业绩弹性的投资标的，把握“十五五”期间军工结构性机会。

报告的核心结论

报告回答的关键问题

报告中的代表性数据

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

• 完整复盘2020~2025年A股军工行情，分析涨幅靠前标的驱动因素（如1-100放量、通胀逻辑），并梳理俄乌战争后美股军工股涨幅（Palantir、AVAV等），总结估值提升逻辑。
• 从宏观（国防政策、地缘、军费）、中观（传统装备稳增长、新质战斗力高增长）、微观（空间、壁垒、弹性）三个层面详细剖析“十五五”军工产业趋势。
• 分赛道深度研究：航空新装备重点关注新型号放量及隐身材料、碳纤维、陶瓷基复材；导弹低基数下有望高弹性增长；无人装备产业生态日趋完善。
• 军贸专题：分析全球军费及军贸数据，列举各国军费增长情况，梳理军工集团军贸布局及重点上市公司。
• 国产大飞机/商发：介绍市场规模、C919订单与交付、产业链结构，以及发动机国产替代进展。
• 燃气轮机：详细分析AI数据中心用电需求驱动因素，对比燃气轮机建设周期优势，梳理西门子能源、GEV、三菱重工等企业订单与财务数据，强调叶片环节价值。
• 商业航天：中美共振趋势，Starlink星座演变、可回收火箭成本对比、太空算力布局，以及中国相关政策和产业链标的。
• 产业链环节分析：产业链链主（航发动力、中国卫星等）的基本面与估值逻辑；碳纤维复材在军机、民机、航天领域的应用与渗透率提升；陶瓷基复材、隐身材料、3D打印、装备信息化的技术路线与投资标的。
• 风险提示：军工订单、军品价格、原材料价格、新兴产业发展不及预期等。