报告概述
本报告为西南证券研究院发布的2026年春季军工行业投资策略报告。报告以“发展先进战斗力，拓展出海民用新市场”为核心主题，研究对象涵盖我国国防军工全产业链，覆盖航空航发、商业航天、军贸、低成本武器等细分领域。报告基于大国博弈与局部冲突的全球背景，分析多国军费增长趋势，并结合我国2026年国防预算增速、十四五收官与十五五规划开局等关键节点，对军工行业未来两年增长动能做出研判。报告采用产业趋势与政策解读相结合的方法，为投资者梳理出核心关注板块与投资主线，帮助理解军工行业在军民融合、军技民用背景下的新增长空间。
报告的核心结论
2027年建军百年目标将加速军工行业增长
2026年政府工作报告强调打好建军百年奋斗目标攻坚战，2027年节点在即，装备研制进度将加快，十五五规划重点投入无人化智能化、航天、低成本弹药等方向，为行业整体发展注入新动能。
全球多国军费增长，我国国防预算仍有提升空间
2025年全球国防开支增至2.63万亿美元，占GDP比例升至2.01%。我国2026年国防预算1.91万亿元，同比增长7%，但占GDP仅1.3%，远低于世界平均水平，未来增长空间较大。
商业航天与军贸成为军工企业新增长极
卫星互联网、低空经济等军民融合产业受政策大力支持，我国火箭发射次数全球第二，可回收火箭研发加速；国际军贸需求旺盛，印巴冲突中我国装备实战表现突出，军贸打开成长天花板。
低成本武器和无人装备成为十五五重点方向
局部冲突长期化证明低成本弹药和无人装备是打赢消耗战的关键。军事智能化成为国际竞争焦点，我国在无人和反无装备、低成本弹药领域需求或井喷，相关板块值得关注。
报告回答的关键问题
2026年我国国防预算增速是多少？
2026年我国国防支出预算为1.91万亿元，较2025年增长7%，增速略降0.2个百分点，但维持相对高位，且占GDP比例仅1.3%，未来仍有较大增长空间。
商业航天为何成为军工行业重点方向？
商业航天被定位为新兴支柱产业，政策力度空前：十五五规划首次将建设航天强国纳入重点任务，国家航天局设立商业航天司。卫星互联网是国家安全刚需，可重复使用火箭研发加速降本，手机直连卫星等新市场打开想象空间。
军贸市场对我国军工企业有何意义？
国际冲突不断带来旺盛军品需求，印巴冲突中我国J10CE等装备实战表现出色，改变全球认知。我国在无人机、制导武器、雷达等领域具备优势，主力机型开始参与国际军贸，军贸成为打开军工企业增长天花板的重要途径。
报告中的代表性数据
2026年我国国防支出预算
2026年，根据2026年中央和地方财政预算草案公布，较2025年增长7%，占GDP约1.3%。
2025年全球国防开支
2025年，根据英国智库国际战略研究所2026年版《军事力量对比》报告，同比增长2.5%，占全球GDP比例从1.89%升至2.01%。
2025年我国火箭发射次数
2025年，全球排名第二，仅次于美国（210次），较2024年68次大幅提升。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：包括2017年至今军工板块行情回顾、2025年前三季度军工行业营收与净利润分板块数据、存货与合同负债图表等。
- 全球及主要国家军费投入详细比较：美国2026年国防授权法案9010亿美元、北约国防开支占GDP比例变化、日本防卫预算创历史新高及攻击性扩张分析。
- 我国国防预算历史增速图表：2006-2026年名义国防预算及同比增长率数据序列，展示长期稳定增长趋势。
- 航空航发产业链深度分析：军机带动制造业产能规模，C919订单与交付进展、发动机进口制约及国产替代CJ1000研发进程、相关标的梳理。
- 航天产业全球竞争格局：SpaceX星链用户数与卫星部署、星盾军事化应用、我国中国星网与千帆星座建设进度、可回收火箭型号参数对比表。
- 军贸领域专题：印巴冲突实战案例（J10CE与PL15）、我国装备海外航展亮相、无人机与制导武器需求分析、重点关注上市公司。
- 低成本武器与无人装备专题：俄乌冲突经验、美军智能化作战体系建设、我国十五五规划投入方向、相关投资标的。
- 风险提示与投资评级说明：产业发展进度不及预期、全球局势和地缘政治风险，以及西南证券投资评级体系与分析师声明。
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