报告概述
报告聚焦科技创新公司债券（科创债），跟踪其一级发行规模与结构、二级市场交易活跃度、收益率走势、估值偏离及品种内部比价。覆盖交易所和银行间市场，分析不同期限、评级和行业分布特征，并探讨节后市场展望。报告为债券投资者提供短期交易策略参考，尤其关注高等级短久期品种和ETF成分券。
报告的核心结论
节前科创债一级供给主动缩量
受春节假期因素影响，本周科创债新增供给仅292.8亿元，较前一周明显收缩。发行结构以银行间1年内品种为主，优质龙头5年期品种亦有发行，认购情绪较普通信用债清淡。
存量科创债评级集中于AA+及以上
存量科创债中AA+及以上隐含评级债券数量占比达73.7%，AA级中等资质个券占比22.1%，反映中小科创主体融资需求。行业分布以传统行业为主导，建筑装饰、公用事业、综合行业占比38.8%。
春节后科创债市场短期延续震荡格局
短久期高等级科创债收益率曲线平坦化，资金面宽松及配置盘是核心驱动；3-5年交易所科创债收益率小幅上行至2.01%，后续下行空间较窄。策略上可聚焦1-3年期AAA品种，便于波段操作与控制回撤。
报告回答的关键问题
科创债春节前供给为何收缩？
由于春节假期因素，本周科创债新增供给主动减量至292.8亿元，较前周明显收缩。发行以银行间1年内品种为主，市场优先抢配高等级短久期品种，ETF成分券更受机构青睐。
存量科创债的主要购买群体是谁？
存量科创债评级高度集中：AA+及以上隐含评级占比73.7%，AA级中等资质个券占22.1%。行业分布以传统行业为主，建筑装饰、公用事业、综合行业债券数量占比38.8%，显示投资者偏好高等级、传统行业品种。
科创债品种内部比价如何？
最新一周科创债指数成分券与非成分券利差走阔至27.1bp，银行间品种与成分券利差8.5bp。1-3年期银行间品种与指数成分券存在近20bp压缩空间，提示相对价值机会。
报告中的代表性数据
科创债周度发行规模
2026年2月9日至2月13日，本周科创债新增供给总量，含交易所和银行间市场。
存量AA+及以上隐含评级占比
截至2026年2月13日，存量科创债中AA+及以上隐含评级债券数量占比，显示高等级品种主导。
交易所科创债1-3年收益率
2026年2月13日当周，交易所科创债1-3年期品种成交收益均值，反映短久期收益率水平。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 原始数据图表：包含科创债一级发行规模、结构（分市场、分期限、分主体类型）的全维度历史数据图表。
- 存量券分析：存量科创债的隐含评级分布、行业分布，以及各行业估值与全行业信用债的价差。
- 流动性指标：周度换手率、成交笔数变动，以及与城投债、产业债、国债的对比。
- 收益率走势：交易所和银行间不同期限科创债的成交收益曲线，以及与非科创普信债的对比。
- 成交偏离分析：成交收益率减去估值的偏离幅度，按期限和品种分类的均值变化。
- 品种利差跟踪：指数成分券与非成分券、银行间科创债与成分券的利差走势，包括1-3年期细化数据。
- 投资策略及展望：对节后科创债市场短期延续震荡格局的判断，以及短久期高等级品种的操作建议。
- 风险提示：统计数据失真、信用事件冲击、政策预期不确定性三类风险因素。
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